分离投资和融资决策
我们已经看到，会计和公司金融之间存在许多差异。其中一个重要的概念是分离投资和融资决策。
这一原则很重要，因为我们需要做出一个重要调整。这个调整就是，在计算项目产生的现金流时，我们不需要减去利息成本。这与我们在会计中习惯的做法不同，我们在那里通常会减去利息成本来计算收入。因此，我们必须记住在计算中排除利息成本。未能这样做是学生常犯的一个常见错误。
理解什么是投资决策和融资决策？
当我们开始一个项目时，实际上我们需要做两个决策而不是一个。第一个决策是关于我们应该投资的资产。这意味着如果我们开设一家餐厅，我们需要考虑实际地产的成本、为了创造所需氛围需要进行的改进成本、厨房设备的成本等等。然后我们需要考虑这些投资将产生的回报。这就是投资决策。
上述投资可以通过公司的闲置现金完成，公司可以出售更多股票筹集资金，或者甚至可以通过借款来筹集项目的资金。公司如何为项目筹集资金是一个融资决策。上述每个选项都有其相关的成本。例如，债务会有利息成本，股权会有股息成本等。但这并不会真正改变项目的现金流，对吗？
无论餐厅（投资）的资金来源如何，它都会产生相同的回报。融资只是改变了有权获得这些利润的人。它不会改变项目赚取的利润金额。
分离投资和融资决策的程序
正因为如此，我们必须首先在不考虑其融资成本的情况下查看项目，以检查其是否可行。这仅仅意味着投资决策必须与融资决策分开。
一旦项目的可行性得到确立，公司就可以进行单独分析，以确定项目需要如何融资。公司可以检查是否全部使用债务融资比全部使用自有现金更好，或者是否需要两者的组合。然而，这一决策涉及资本结构，而不涉及资本预算。
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