估算项目现金流：第二部分
我们在前一篇文章中已经看到，估算现金流可能会相当令人困惑且违反直觉。这并不是因为计算它们很难。这只是因为我们采取的行动与会计处理时相反。会计关注的是将费用匹配到相应的期间。但在现金流分析中，匹配概念并不适用！此外，在计算中有时会使用隐性成本。这篇文章将进一步澄清这些困惑。
机会成本
机会成本是名义上的或隐性的成本。这意味着金钱从未真正离开我们的口袋。它们不是实际的支出。而是虚构的支出。机会成本是指为了分配资源到一个项目而放弃的下一个最佳替代方案的价值。
让我们考虑一种稀缺资源，即你的时间。假设阅读和看电影是你唯一可能选择的两种替代用途。因此，每次你看电影时，你就没有在阅读；每次你阅读时，你就没有在看电影。因此，阅读是看电影的机会成本（下一个最佳替代方案），反之亦然。
同样地，当公司投资于项目A时，它自动没有投资于项目B。因此，我们实际上没有获得的项目B的收益（在现实中）。因此，必须放弃这些收益。资本预算的目标是确保公司在面临相互冲突的选择时能够做出尽可能好的决策。因此，必须考虑这些替代方案。
正因为如此，在决定是否进行项目A时，应该考虑项目B的机会成本。因此，机会成本作为非显性成本，并且在会计中本会被忽略，但在企业财务的现金流计算中被使用。
估计这种机会成本有时可能非常困难。如果存在我们可以用来了解机会成本的资产的现成市场，那么我们可以使用市场反映的价格作为参考标准。然而，如果没有现成的市场，价格就必须被估算。这有时会成为一个问题。公司可以聘请专业的评估师来帮助确定可销售的价值，这可以作为机会成本。
另一个重要点是，项目A的机会成本不能大于A本身。如果它的价值大于A，那么那个项目应该被选择，而A应该成为下一个最佳替代方案，不是吗？
增量营运资金
就像在资本支出的情况下一样，我们将只考虑由于新项目导致的营运资金增加所引起的增量现金流出。显然，旧的营运资金应从任何计算中排除，因为它不会因项目是否进行而受到影响。
我们需要仔细计算所需的营运资金金额。这是因为营运资金通常会在各个时期之间简单地滚动。因此，我们投资一笔金额，它会一直滚动到项目的结束，很少需要更多的现金注入。很多时候，这笔金额在项目结束时可能会被遗留下来，并在计算净现值时将其加到现金流入中。再一次，我们正在做反直觉的事情。在会计中，营运资金始终是一项费用。在这里，在项目结束时，我们可能会将其加到现金流入中！
关于现金流计算仍然有一些其他独特之处，我们将在下一篇文章中讨论。