如何利率变化影响债券？
利率是决定债券价值最重要的因素之一。所有其他因素如支付、期数等都是标准的，即提供给我们的数字必须在计算现值的公式中使用。然而，利率并不是这样。利率是主观的。
在计算时使用的数字取决于投资者的直觉和判断。由于不同的投资者在计算时使用不同的利率，他们对同一债券得出了不同的公允价值。因此，存在意见分歧。有些人可能会认为债券被低估了，而另一些人则可能认为它被高估了。这就是交易发生的原因。
然而，我们需要意识到不同的利率假设如何影响债券的价值。让我们在本文中了解一下这一点：
反比关系
利率与债券以及所有固定收益证券之间存在反比关系。这意呈着利率下降会导致债券的市场价格上升，而利率上升会导致债券的市场价值下跌。从理论上讲，涨跌发生在公众普遍知晓利率变动之后，即这是事实。然而，在现实中，市场会对预期的利率变化进行定价。因此，在利率公布时，价值已经被定价，涨跌相对较小。重要的一点是，市场基于预期或未来的预期运作，而不是基于事实。
示例：
假设有一张面值为1000美元的债券。它的票面利率为每年10%，预计在未来4年内每半年支付一次利息。因此，我们需要看三种可能性：
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当市场利率与票面价值相同时： 当利率为10%时，根据债券价格的折现现金流估值模型，该债券的市场价格为1000美元。
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当市场利率高于票面价值时： 当利率为12%时，根据债券价格的折现现金流估值模型，该债券的市场价格为900.65美元。注意，随着利率从10%上升到12%，债券的价值从1000美元降至900美元。
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当市场利率低于票面价值时： 当利率为8%时，根据债券价格的折现现金流估值模型，该债券的市场价格为1114.93美元。注意，随着利率从10%下降到8%，债券的价值从1000美元升至1114.93美元。
反比关系背后的逻辑
反比关系背后的逻辑其实很简单。对于固定收益证券而言，我们已经锁定了未来将收到的实际金额。所以无论利率如何，票息支付都将是相同的，因为票息支付本来就是固定的。
但是实际货币价值会发生变化。因此，当利率上升时，投资者有机会将资金投资于当前收益率更高的其他债券。因此，我们的债券在实际价值上会过高。债券的价值必须下降，直到与其他债券在实际价值方面达到公平价值。