Profit Maximization vs. Wealth Maximization
当公司的管理层从传统的金融管理转向战略金融管理时，他们会注意到许多变化。
其中一个最显著的变化与财富最大化概念有关。许多管理者认为财富管理只是一时的潮流，很快会被另一个目标所取代。然而，事实并非如此。
战略财务管理的概念已经存在了数十年，而股东财富最大化一直保持不变。这不仅仅是一种潮流，而是全球范围内企业存在的根本原因。在本文中，我们将更仔细地探讨为什么股东财富最大化是一个比利润最大化更好的目标。
利润最大化的陷阱
利润通常按季度或年度计算。几乎没有公司在全球范围内按十年计算利润。因此，利润最大化不能且不应成为任何企业的目标。
利润最大化的定义使其使公司变得目光短浅。管理层会专注于短期数字，并作出决策以确保这些数字看起来不错。然而，短期数字也可以通过不道德的方式得到改善。
例如，如果一家公司支付给员工的工资低于其同行，它可以在短期内提高盈利数字。然而，从长远来看，它将无法找到有才能的人力资源，其未来的利润将会受损。
财富最大化改变了公司的导向，从短期转向长期。此外，需要注意的是，利润并不是一个无可争议的数字。公司可以通过改变其会计政策来改变其利润数字，而不是改进公司的运营。
此外，利润可以通过增加信用销售在短期内人为膨胀，其中很大一部分可能会在长期内变成坏账。
为什么财富最大化很重要？
如上所述，利润最大化的目标会导致公司在短期内做出错误的决策。这就是为什么股东财富最大化可以被认为是一个更好的目标的原因。
公司的财富是未来几年将流入公司的现金流的现值之和。因此，为了最大化股东的价值，公司必须最大化其现金流量。
与利润不同，现金流量不能被操纵。此外，公司正在考虑多年来的现金流量总和。因此，公司被迫思考长期目标。
那些在短期内创造利润但在长期内破坏价值的损毁性决策，在基于财富最大化理念作出决策时会被标记出来。
其他利益相关者怎么办？
股东财富最大化这一理念受到了很多批评。这是因为批评者认为，由于这种模式，股东的利益优先于其他利益相关者的利益。因此，他们认为企业的目标应该是利益相关者价值最大化。这将确保公司员工、供应商、债权人和其他利益相关者不会感到被忽视。
然而，股东财富最大化的政策并不与利益相关者财富最大化的政策相冲突。需要理解的是，利益相关者的财富需要优化，而对于股东来说，则需要最大化。
考虑一个公司试图最大化客户价值或员工价值的情况。当公司开始免费提供商品甚至付钱让客户使用其产品时，客户价值可以最大化！然而，这种情况在长期内是不可持续的，因为如果公司继续这样做一段时间，它将会破产。
同样地，如果公司开始最大化员工价值，那么他们将不得不向所有员工支付巨额资金。同样地，这会使系统变得不可持续，因为劳动力成本将飙升。
事实上，不可能最大化其他利益相关者的价值。因此，对于他们来说，价值需要被优化。这意味着利益相关者应该获得比竞争对手更好的待遇。
因此，员工必须比竞争对手支付更高的薪酬，而客户则应该支付比竞争对手更低的价格。
如果公司优化了其他利益相关者的价值创造，它将自动最大化股东的价值。这是因为股东获得剩余价值，而如果所有其他利益相关者都得到公平支付并且运营效率高，剩余价值可以最大化。
结论
归根结底，股东财富最大化并不是一种自私的目标。相反，这是一个总结了所有相关方福祉的目标。因此，它有可能长期存在，所有其他战略金融目标都应该以此为基础构建。