Flipkart和Wal-Mart联盟
Flipkart是印度创业生态系统中最大的独角兽之一。Wal-Mart是一个国际零售商，年收入超过4000亿美元。这两家公司都在自己的领域内非常强大。然而，它们即将合并。Wal-Mart已将Flipkart的估值定为180亿美元，并准备完成收购。这对Flipkart的股东来说是个好消息，因为这一估值显著高于他们过去几轮融资时的估值。有传言称Flipkart不会将其时尚部门出售给Wal-Mart，但这些传言已被Wal-Mart宣布将完全收购Flipkart（包括时尚部门）的消息所平息。
这个交易对许多人来说是一个惊喜。然而，许多评论家认为Wal-Mart和Flipkart的合作是一段天作之合。这就是为什么Flipkart最终选择了Wal-Mart作为合作伙伴，而不是拒绝了许多追求者，包括亚马逊。
在这篇文章中，我们将理解为什么这笔交易对双方都有利。
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亚马逊问题： 这两个公司有一个共同的竞争对手，即亚马逊。Wal-Mart与亚马逊有着显著的竞争历史。目前，Wal-Mart的收入和利润至少是亚马逊的三倍，但亚马逊的市值仍然高于Wal-Mart。这是因为市场认为亚马逊是一家创新公司，很快就会超越Wal-Mart。
另一方面，Wal-Mart被视为防御性的。这是因为大量人口正在转向在线购物，而亚马逊是在线购物的领导者。
Wal-Mart希望在这个市场上建立存在感。他们在尝试在美国建立这种存在感时已经遇到了困难。因此，他们不想在像印度这样充满潜力的市场中从头开始。
另一方面，Flipkart在印度消费者心中是一个知名品牌。然而，他们没有足够的财力来匹配亚马逊的雄厚资金。因此，这笔交易将使双方受益。Wal-Mart将获得进入全球增长最快的市场的通道。另一方面，Flipkart将获得对抗亚马逊所需的财力。
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进入印度市场： Wal-Mart曾试图以前进入印度市场，但未能成功。这是因为没有任何政府会允许像Wal-Mart这样的大公司进入市场。这在政治上是非常不受欢迎的。
为了规避这一点，Wal-Mart曾尝试与Bharti Enterprises合资成立一家线下企业，但结果并不理想。
Wal-Mart现在明白，他们不太可能在任何百货连锁店中获得多数股权。因此，他们选择了线上路线。与Flipkart的合作让他们进入了印度市场。他们也成为该组织的主要股东。这正是Wal-Mart想要的，所以Flipkart是他们的完美选择。
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减弱的支持系统： 到目前为止，Flipkart只从Tiger Global、Softbank、Temasek等金融投资者那里筹集资金。这些基金对公司的长期可行性没有兴趣。这些基金的持有能力也有限。这些基金必须每隔几年就向投资者返还资金。因此，他们一直在担心内部收益率（IRR）。另一方面，Wal-Mart是长期投资。如果需要，他们愿意在早期阶段承担损失，以阻止亚马逊的发展并巩固Flipkart在市场上的地位。
随着融资轮次的增加，Flipkart的估值一直在下降。这是由于投资者对Flipkart的现金消耗率感到犹豫，不愿意进一步投资。结论是，如果Flipkart继续依赖金融投资者，它将面临资金短缺的问题。通过引入战略投资者，他们避免了未来的危机。
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知识共享： Wal-Mart在美国也面临着类似的情况。该公司收购了Jet.com，其在线销售额大幅增加。
Wal-Mart还拥有由Jet.com开发的一些革命性技术。更重要的是，Wal-Mart有许多自有品牌的产品，由于其在中国的广泛供应链，他们能够以极低的价格制造这些产品。在印度销售这些产品对他们来说很容易，因为这些产品的价格低于竞争对手，这将使Flipkart获得优势。预计Flipkart的总销售额将在Wal-Mart收购后大幅上升。
收购的问题
这笔收购有两个主要问题：
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首先，从Wal-Mart的角度来看，似乎他们为Flipkart支付了过多的费用。这一估值相当高，可能会很难在如此高的支出下实现盈利。Wal-Mart本可以在几年前以较低的成本收购Flipkart。未能及早采取行动可以被认为是Wal-Mart的战略失误。
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其次，Wal-Mart的成功是通过其线下模式实现的。虽然订单是在线下的，但通过线下渠道履行。因为他们没有在印度的线下渠道，所以需要验证他们的竞争力。