Dot Com Bust: 起点的次贷危机
次贷危机是一个独特的案例，因为这个泡沫始于美国较早的一个泡沫。许多批评者认为，政府为了减轻上世纪九十年代末互联网泡沫破裂后遗症而实施的政策是次贷危机的主要原因。
互联网泡沫是在九十年代蓬勃发展起来的。当时，利用互联网运营的许多公司都获得了数十亿美元的估值。在某个时刻，投资者对互联网公司如此狂热，以至于任何公司只要在名字后面加上".com"就能为其市值增加数百万美元。
在上世纪九十年代和新千年初的几年里，美国经济不断受到不利事件的影响。其中一些事件如下：
- 互联网泡沫破裂：互联网泡沫破裂发生在2001年左右。投资者突然意识到，并不是每一个通过互联网运营的公司都能赚取数百万美元的利润。他们还意识到，在收购越来越多的这些互联网公司时，他们可能无意中将股票价格推高到了不可持续的水平。很快，出现了大规模抛售，美国股市陷入困境。这导致了消费者信心的缺失和消费支出减少。
- 安然丑闻：更糟糕的是，美国历史上最大的企业欺诈案也在同一时间曝光。安然公司已经窃取了数十亿美元的股东资金。它还玩弄了成千上万员工的生活储蓄。这一欺诈行为也在2001年曝光，公司宣告破产。安然曾是一家《财富》100强公司，雇佣了数千人。安然的破产使经济陷入危机，负面影响了消费者信心和消费支出。
- 卡特里娜飓风：在同一时期，一场严重的自然灾害——卡特里娜飓风袭击了新奥尔良。再次，大量生命和财产遭到破坏，对美国经济产生了负面影响。
- 恐怖袭击：除此之外，美国还在2001年9月11日遭受了一次恐怖袭击。这使国家陷入了战争。海外战争意味着巨额开支和巨大的债务。这也引起了经济的连锁反应，导致了消费信心的丧失。
低利率
美国政府正在应对一系列连续的经济打击。美国联邦储备系统（即美国中央银行）必须找到一种方法来帮助扩大经济。因此，他们决定降低利率。在两年的时间里，利率从5.75%降至1.25%。这种急剧下降并不是一次性利率下调的结果。相反，每当宣布货币政策时，都会进行一系列利率下调。这些利率在美国历史上非常低，而且当时的通货膨胀率高于这些利率，这意味着实际利率为负。这种情况持续了几年。
对许多观察者和评论家来说，这是死亡之钟。他们认为，正是由于美联储引入的低利率导致了次贷危机。
投机性住房市场活动
联邦储备系统的做法确实达到了增加支出、减少金融动荡的目标。然而，这也导致了住房市场的投机活动。具体细节如下：
- 房价：在利率较低的期间，美国的房价翻了一番。那是一年14%的房产回报率。历史上，美国的房价增长速度接近通货膨胀率。这次住房繁荣是由市场上突然出现的大笔信贷推动的。因此，这可以被认为是次贷危机的主要原因之一。
- 贷款要求：随着大量资金的涌入，银行也被迫降低其贷款标准，发放不可持续的贷款。市场上有太多的钱，银行不得不竞争以放贷。
- 不良投资：住房繁荣实际上是一个泡沫，因为大多数出售的房屋并没有被人们居住。大约40%的房屋销售是在这段时期出售的度假房。然后，又有22%的房屋被投机者反复倒卖，以期快速获利。真正需要的房屋数量（即人们实际居住的房屋）很少。正是易于获得抵押贷款几乎让任何人都能买房，促使银行做出了不良投资。
种子已经种下
在泡沫时期，房价似乎在上涨。任何进行投资的人都赚到了钱，一切都看似很好。然而，在这段时间内，正是由于美联储推出的低利率政策，才种下了灾难的种子。次贷危机在某种程度上是试图避免互联网泡沫破裂的后果。