优先股的优势与劣势
在上一篇文章中，我们了解了什么是优先股及其特征。在这篇文章中，我们将继续讨论投资优先股的优缺点。通过对常见优缺点的分析，投资者可以评估优先股是否符合他们的特定投资目标。
优先股的优点
从投资者的角度来看，投资优先股有几个优点。这些优点如下：
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优先支付： 首先，重要的是要注意到优先股股东享有优先支付的权利。这是因为这种金融工具的性质决定了公司在进行任何支付给普通股股东之前必须首先支付优先股股东。这种优先支付几乎保证了直到公司出现现金流问题并濒临破产之前，都能获得较高的票息支付。
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较低的违约风险： 优先股股东被认为是公司债务结构中的高级债权人。这意味着在不幸的情况下公司解散或清算时，优先股股东的索偿权高于普通股股东。因此，优先股的违约风险比普通股低得多。
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税收优惠： 在美国，来自优先股的收入享受特别的税收待遇。税法中列出了某些类型的优先股。这些股票的股息按显著低于普通所得税率的税率征税。
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可转换为普通股： 许多优先股允许投资者选择将其股份转换为普通股。当然，由于需要考虑这一期权的价值，这类优先股的股息通常比其他股票要低。
投资者通常愿意投资具有转换功能的优先股。 这是因为他们能够获得固定收益，在初期年份以较高利率获得回报，并且只有在对他们有利的情况下才选择转换为普通股。
优先股的劣势
尽管投资优先股通常被认为是一个安全的选择，但这种投资也存在一些缺点。其中一些缺点如下：
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股息延期风险： 首先，优先股的评估方式与债券投资有所不同。在债券投资中，投资者只需考虑违约风险。
在这里，还需要考虑其他类型的风险。例如，发行者可能无法在某一年内支付股息，并且可能会延期支付。在这种情况下，优先股股东没有任何追索权，只能放弃该年度的支付。这意味着投资者不能完全依赖这些股息支付作为其收入来源。
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对公司没有实际索偿权： 优先股股东实际上对公司的索偿权有限。这意味着他们的权益不是由特定资产担保的。相反，他们只能在支付所有高级债权人的款项后获得剩余价值。
只有在公司解散时，他们才能优于普通股股东。因此，可以说他们仍然面临某种程度的违约风险。这使得优先股的风险更高，因为下行风险与债券相同，但上行潜力却低于债券。
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可赎回和可回售： 嵌入优先股的具体特性因公司而异。然而，大多数情况下，这些股票要么是可回售的，要么是可赎回的。可回售意味着公司可以选择回购这些股票。在这种情况下，公司可以单方面决定按面值回购优先股并将其注销。
决定补偿金额时不考虑市场价值。同样，优先股可能是可赎回的。在这种情况下，投资者而不是发行人可以选择单方面迫使公司按原价回购其股份。再次强调，不考虑现行市场价格。
如果优先股的市场价值远高于其票面价值，则可能会被回购；反之亦然。无论哪种情况，一方都可能强制执行对其对手不利的交易。这是投资优先股危险的原因之一。
现实情况是，优先股的风险水平处于中间，提供了相应的回报。然而，由于优先股通常由银行和金融机构等公司发行，而这些公司相比其他公司违约的可能性较小，因此这些股票通常被认为是安全的投资选择。