为什么小米IPO失败了？

小米被认为是世界上最有价值的初创公司之一。这家起源于中国的公司已经变得真正全球化。它以极低的价格在全球范围内销售世界级的产品。这家公司完全主导了印度智能手机市场。鉴于印度有望成为世界上最大的市场之一，小米成为了投资者眼中的宠儿。

正因为如此，当小米想要进行首次公开募股（IPO）时，收到了来自超过50家全球投资银行的提议。每个人都想分一杯羹。这些投资银行对小米的估值达到了1000亿美元。小米突然成为了中国行业的宠儿。

BAT这个缩写代表的是百度、阿里巴巴和腾讯。一些投资银行认为小米会取代百度，因此形成了新的缩写TAX，即腾讯、阿里巴巴和小米。

在2018年1月，所有人都对小米IPO充满期待。然而，当它最终进行时，这次IPO可以说是失败了。市场对小米的估值仅为540亿美元，这比该公司仅六个月前预期的1000亿美元估值少了一半！

在这篇文章中，我们将更深入地探讨小米IPO失败的主要原因。

贸易战：在特朗普宣布对中国产品征收关税之前，小米的IPO被估值为1000亿美元。一旦关税宣布，贸易战开始了。

中美两国开始积极互相征税。这对小米来说成为一个争议点。小米的一些产品是运往美国的。因此，小米被迫在其招股说明书中将贸易战列为业务风险。

贸易战的紧张局势导致投资者低估了小米的股价。即使小米目前只向美国出口了很小一部分产品，贸易战对其也产生了巨大影响。这是因为在美国出售的产品“单价”远高于在印度等国家的售价。

因此，即使销售的单位较少，但利润仍然相当可观。此外，小米已经完全渗透了印度等市场。美国是公司希望实现未来增长的地方。然而，随着关税的增加，这种情况似乎不太可能实现。

因此，小米可能由于时机不佳而损失了市值。他们应该选择在宏观经济环境不那么负面的时候进行IPO。

在香港证券交易所上市：最初，小米计划在伦敦的富时指数或纽约证券交易所等全球股票交易所上市。然而，在贸易战加剧后，小米改变了决定。作为一家总部位于中国的公司，在西方国家的敌对环境中，小米希望在中国本土上市。这就是他们选择香港证券交易所的原因。香港证券交易所也修改了一些规则，以便小米上市。

然而，香港市场并不像其他更全球化的市场那样有深度。由于贸易战，全球投资者远离了中国股市。因此，纳斯达克和纽交所出现了上升趋势，而香港证券交易所则保持区间波动。结果，小米不得不降低价格才能出售其股份。最终，公司损失了近50%的估值。

模糊的商业模式：在IPO期间，小米开始将其商业模式描述为“铁人三项模型”。这意味着小米希望通过销售智能手机、硬件和互联网服务来实现多元化。目前，小米是一家知名的智能手机制造商。其大部分收入来自智能手机销售。然而，小米计划在未来从互联网服务销售中获得接近50%的收入。

对于许多投资者来说，这似乎是一种不必要的多元化和缺乏专注的表现。智能手机行业非常具有挑战性。全球巨头如诺基亚、HTC和索尼已经被新兴公司淘汰。

在这种环境下，小米需要确保专注于其智能手机业务，以维持领先地位。没有公司能够成功同时管理互联网服务和智能手机业务的先例。小米正在涉足未知领域，因此投资者对涉及的风险持谨慎态度。

差异化投票权：小米成为世界上首批向股东提供差异化投票权的公司之一。这意味着创始人继续对公司拥有巨大的影响力。

公司的创始人仅持有29%的股份，却控制着55%的投票权。这似乎并没有得到投资界的认可。全球投资者已经担心中国政府的过多干预。再加上创始人不愿意放弃对公司控制权，情况更加复杂。

总结起来，有许多因素导致了小米表现平平。公司原本希望通过出售10%的股份筹集约100亿美元。最终，它只筹集到了47亿美元。