什么是可转换债券？

固定收益证券市场主要由提供固定收入流的金融工具组成。这意味着投资者面临的潜在下行风险得到了保护，同时投资者只能获得有限的上行潜力。这与股票完全相反，股票的潜在下行风险是无限的，而上行潜力也是无限的。可转换债券是一种复杂的金融产品，旨在为投资者提供两者的最佳组合。也就是说，可转换债券是一种金融产品，它为投资者提供了有限的下行风险和无限的上行机会。

在本文中，我们将更详细地探讨可转换债券的工作原理。详情如下：

可转换债券如何运作？

可转换债券最初是作为债券发行的，在投资的前几年内，投资者会收到定期利息支付。然而，随着时间的推移，投资者可以选择将他们的债券转换成股权。 这个转换的比例已经在债券契约中预先确定并提及。可转换债券的工作细节如下：

• 投资者最初投资一笔金额，这笔金额被借款公司作为债务接受。这意味着借款公司将在一段时间内向债券持有人支付定期利息。
• 这些息票支付可能会持续一段时间。但是，在一段时间后（比如一年），投资者将被给予继续收取息票或将其未偿还债券转换为股权的选择。
• 根据债券契约中的条款，这种选择可以在债券存续期内多次提供。
• 在这个阶段，投资者通常会比较他们持有的债务的市场价格与契约中预先决定的股权价格。重要的是要知道，股权的市场价格对他们来说并不相关，相关的是如果他们行使转换期权时将会实现的价格。
• 因此，根据投资者的决定，债务要么必须还清，要么可以简单地注销。如果债务确实被注销，那么债券投资者最终将持有股权。这些股权与其他股东拥有的普通股权相同，赋予投资者获得股息和行使投票权的权利。

与可转换债券相关的术语

可转换债券是一种复杂的金融工具。因此，为了做出明智的财务决策，投资者需要对某些术语有更多了解。债券契约中最常用的术语如下：

• 转换比例： 转换比例是指债券数量与股权数量之间的比率。该比例在原始债券的契约中提到。例如，契约可能明确指出每张债券可以兑换为四份股票。
• 转换价格： 转换价格是在债券契约中提到的用于将债务转换为股权的预定价格。该价格通过将债券的价值除以转换比例得出。例如，如果债券价格在转换日为100美元，比例为四，则隐含的转换价格为25美元。
• 转换价值： 转换价值是指转换后所获得的股票的金融价值。例如，如果契约规定每张债券应兑换四份股票，那么一张100美元的债券将被替换为四份股票。然而，在向投资者发放新股后，他们可以立即按市场价格出售这些股票。假设每份股票的市场价格为35美元。在这种情况下，转换价值将是140美元。
• 转换溢价： 转换溢价是指借款人为了允许贷款人将债务转换为股权而额外支付给投资者的金额。在上述例子中，如果公司偿还债务，他们将向投资者支付100美元。然而，由于债务转换为股权，他们向投资者支付了相当于140美元的金额。本质上，他们向投资者多支付了40美元。这额外的40美元被称为转换溢价。
• 转换平价： 转换平价是另一个在债券契约中常用的重要术语。转换平价是指债券的市场价值等于股票的市场价格时的比率。例如，在这种情况下，债券价值为100美元，每股价值为35美元。因此，转换平价为100美元/35美元，即2.86。通常，债券契约中的条款会在达到平价后降低转换比例。因此，投资者需要了解这一概念。

事实是，可转换债券是一种极其灵活的金融工具，被全球投资者和公司广泛使用。然而，它们比普通债券更为复杂。因此，除非投资者具备评估此类债券的专业知识，否则他们在投资时应谨慎行事。