Tulip Mania of the 17th Century

资产泡沫一直是人类在放弃理性思考并陷入从众心理时所做的一些荒谬事情的见证。然而，第一个有记录的资产泡沫——郁金香狂热（Tulip Mania）的情况就是如此。

荷兰刚刚进入它的黄金时代。荷兰商人正在利用新发现的欧亚贸易路线。来自亚洲的异国商品如香料被进口并以高达400%的利润出售！这在荷兰创造了一个非常富裕的阶层。这个新兴富豪阶级一直在寻找更多的方式炫耀自己的财富，并与普通荷兰人区分开来。他们展示地位的追求使他们迷恋上了郁金香。几乎没有人知道，荷兰对郁金香的痴迷最终会导致他们的经济损失约40年的时间。

引进

荷兰的商人和贵族喜欢住在被美丽花朵环绕的豪宅中，而郁金香正好抓住了他们的心。这是因为郁金香非常稀有。它们不是在荷兰种植的。事实上，当时必须从土耳其进口。尽管后来由于需求增加，荷兰开始种植郁金香。郁金香需要多年才能生长，从而导致供应稀缺。感染了一种特殊病毒的郁金香在荷兰也很受欢迎，而且更为稀少。郁金香还具有耐久性，可以长期保存，以便在市场上交易。

郁金香交易所

荷兰人似乎对郁金香有着永不满足的需求，而供应却极为有限，这导致了郁金香交易所的建立。在这里，有一些专职买卖郁金香的交易员。

一些买家购买郁金香并囤积它们。这增加了稀缺性、感知需求以及价格。

一些买家还拥有远期合同，允许他们在未来的某个日期交付郁金香。那些擅长此技能的交易员每月可以赚取数千弗罗林，这相当于今天数十万美元！围绕所谓的“资产类别”建立了一个完整的金融生态系统，而这种资产实际上没有任何内在价值。

荒谬的价格

郁金香狂热最终自成一体。在泡沫达到顶峰时，郁金香球茎的售价是普通荷兰人工资的九倍。这意味着普通荷兰人需要连续工作九年不吃不喝才能买到一个郁金香球茎！现实情况就像听起来一样荒谬。毕竟，即使是一种身份象征，一枝花能有多大的价值呢？荒谬程度可以从郁金香的价格在狂热达到顶峰的一个月内翻了二十倍来衡量。

大多数投资者并不关心郁金香的内在价值。这是历史上第一次真正实验“更大的傻瓜理论”。购买郁金香的交易者希望找到一个更大的傻瓜——另一个交易者愿意以更高的价格从他们那里购买。

在很长一段时间内，价格确实持续上涨，更大的傻瓜确实出现在市场上，系统运作得非常完美。然而，第一个泡沫让世界明白了一个道理：白痴更倾向于情绪而非逻辑。

市场贪婪的情绪使其看起来合乎逻辑，在不断上涨的价格中买入郁金香。然而，当价格开始下跌时，情绪也发生了变化，这时混乱发生了。这是世界上第一次经历资产泡沫破裂。

剧烈下降

郁金香价格的下跌也同样剧烈。事实上，下跌速度更快，价格就像悬崖一样急剧下降。很快人们意识到，他们用多年的劳动甚至是一生的积蓄换取的只是一朵小花！疯狂的程度变得显而易见，人们纷纷抛售。

投资者相信他们会找到一个更大的傻瓜愿意以更高的价格购买这些花。除非有一个更大的傻瓜愿意购买，否则郁金香基本上是无价的！因此，一旦价格开始下跌，多米诺骨牌效应就会发生，价格跌至其最高点的1%。

郁金香狂热证明了从众心理如何影响个体的行为。如果一个人用自己的毕生积蓄去换取一朵花，他们会被认为是疯子。然而，当多个人都在这样做时，没有人注意到他们行为中的固有愚蠢。