法律诉讼的经济学

美国引以为豪的是其司法系统。根据大多数美国经济学家的说法，美国的司法系统是美国经济的基石。由于财产权法得到了严格的执行，并且投资者确信他们的经济利益会得到保护，他们倾向于在美国投资。每年提起的集体诉讼数量被用来证明这一说法。

在本文中，我们将更仔细地探讨什么是法律诉讼以及它们实际上对投资者有何影响。

财富转移

在集体诉讼中，原告和被告之间实际上并没有太大区别。通常是少数股东起诉所有股东。因此，无论诉讼是否胜诉，资金都是在公司内部转移的。一些股东受益于其他股东的损失。然而，没有创造新的财富。集体诉讼是零和游戏，一些股东受益而另一些股东受损。这并不能真正惩罚罪犯，而是简单的“口袋转移”机制。

真正的犯罪者逍遥法外

集体诉讼实际上应该针对公司的管理层。然而，经理们受到公司法人资格的保护。因此，经理的行为被视为公司本身的行为。最终结果是，管理层欺骗公司，在过程中为自己支付巨额奖金，然后离开公司。后来，当欺诈被发现时，股价下跌，因为提起了诉讼。这些犯罪者从未被绳之以法，而是逍遥法外。这并不能真正保护投资者的利益，因为这些高管很可能在另一家公司重复同样的行为。

有效市场导致股价下跌

此外，集体诉讼会对公司造成伤害，因为即使诉讼未被证明为真，公司也会蒙受损失。一旦提起诉讼，股东们就会意识到这一点，并相应地降低股票估值。因此，有效的市场确保在诉讼提起当天股价就会下跌。这导致了一波琐碎的诉讼，这些诉讼旨在纠缠一家公司或减缓其并购进程。

长期损害

一旦一家公司的股价下跌，它往往会持续一段时间。这是因为集体诉讼可能需要几个月到几年才能解决。在此期间，公司的市值会减少。这会导致一段时间内的机会减少。此外，公司的部分资源会被转移到法律战中。事实上，公司是在自我诉讼！因此，这会导致失去焦点，从而错失机会并长期造成重大损失。

只有部分损失得以恢复

股东在这场“口袋转移”中损失了很多钱。众所周知，每赔偿给股东1美元，公司的估值就减少2美元。因此，不仅仅是某些股东从其他股东那里获益。金钱正在流失，价值也在稀释。很多钱被花掉，因为败诉的公司不仅需要支付原告的费用，还需要支付被告的费用。这可能是一笔相当大的数额。因此，律师是这些高调集体诉讼的主要受益者。

资金分配

如果公司输掉了诉讼，他们通常不会关心他们支付的罚款如何分配给股东。分发任务由律师和法院负责。历史分析表明，大股东往往会分得大部分的钱。因此，在这场“口袋转移”游戏中，大股东和大律师从中小股东那里获利。

大受益者往往是对冲基金

此外，已知的事实是，受益者如对冲基金利用诉讼来降低他们打算购买的股票的估值。分析显示，这些大型对冲基金往往会改变公司在其提起诉讼的公司中的多个股票头寸。因此，他们不仅通过提起诉讼并从公司提取资金获利，还通过利用他们对案件的信息在市场上进行交易获利。