从贫穷到富裕再到贫困：中国繁荣与萧条的故事

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20世纪70年代

中国增长的故事始于20世纪70年代。那时的中国是一个极其贫穷的国家，人均收入在世界上处于最低水平。这个国家的人口主要以农业为主。粮食产量如此之低，以至于在中国饿死人的可能性是存在的。随着时间的推移，中国政府意识到至少部分私有化是实现某些经济进步所必需的。一种独特的公有制基础设施和私营企业相结合的方式推动了中国进入迅速发展的国家行列。

以惊人的速度增长

从1980年代开始，中国的增长故事获得了显著的动力。基础设施的投资主要推动了这一增长。基础设施的增长带动了私营企业的增长。中国以每年10%的速度增长了整整35年。这意味着在35年内，这个国家的经济产出增加了3200%！中国增长的故事是由政府推动增长的不懈努力所驱动的。它很快被称为“中国奇迹”，成为世界上的贫困国家希望、信仰和进步的代名词。

由储蓄和投资驱动

中国奇迹主要是由储蓄和投资驱动的。中国的投资率闻所未闻！中国通常会将其GDP的50%重新投入到资本货物中。这使得进展更快。如今，中国拥有世界上最好的基础设施之一，因此制造业成本也是最低的。

然而，中国庞大的投资也成为了后来经济问题的原因。如果你在短时间内投入大量资金，你肯定会犯错误。那些早期催化中国经济增长的过度投资后来导致了不良投资。

让我们详细了解一下：

投资格局的变化

随着经济的增长，中国投资格局也迅速变化。中国过去那种有利于大规模基础设施增长的国有经济结构对于早期推动中国经济增长是有利的。中国已经摘取了低垂的果实。任何可能发生的基础设施投资都已发生。中国经济现在需要更复杂的创新技术投资。这种投资不能由国家驱动，因为目标是固定的。相反，这些复杂的投资通过试错进行，并且自由市场最终决定了成功或失败。中国政府习惯于以预定目标实现的闪电般的执行力。这种试错过程是一种新技能，应该得到应有的时间。由于对增长的渴望，中国承担了超过自己能力范围的任务。

起初，所有投资都赚到了钱。当经济以10%的速度增长时，几乎不可能亏钱。这进一步助长了反馈循环，鼓励中国企业承担巨额债务。容易的成功让市场失去了纪律。所有的预测都非常乐观，每个人似乎都在赚钱，直到有一天他们不再赚了！

2008年后的衰退

在2009年衰退期间，中国的投资率下降了。世界认为中国将陷入放缓。然而，中国政府并不这么认为。为了使中国免受衰退的影响，仍然进行了基础设施项目，这次则背负着巨大的债务。很快，中国的债务狂欢被全世界知晓。人们开始怀疑报告经济数据的国家数据的可信度，同时也对中国的巨额债务感到担忧。

高负债和不良投资的问题在于它们同时创造了多个资产泡沫。宽松的资金流入导致了股市泡沫以及房地产泡沫。股市泡沫已经破裂，但房地产泡沫依然存在。城市已经被过度建设，而这些房屋却无人问津。然而，房价仍然拒绝下跌。大多数这些行业和公司都是由中国银行提供的廉价信贷支持的。一些公司甚至有政治庇护，并且即使亏损也能生存下来。

由于支出狂欢造成的最大问题就是制造业的过剩产能。正是制造业将中国带到了顶峰，也是制造业有能力将其带回地面。过剩的产能意味着过度竞争。这将进一步加剧中国长期试图避免的通缩趋势。

生活在恐惧中

中国人民现在生活在恐惧之中，害怕这一次可能不会有经济复苏。还有人担心，鉴于中国面临的巨大经济问题，资本可能会逃离该国。这就是为什么政府不允许人民币完全可兑换。人们还担心大规模失业即将来临，而中国在1970年代摆脱的那种饥饿状态可能很快就会回来。