Return on Equity (ROE) - 意义、公式、假设和解释

Return on Equity (ROE) 可能是金融领域最重要的数字。每个公司都致力于盈利，而ROE被认为是衡量公司盈利能力的最佳指标。债务持有人只希望收回他们的利息和本金，即他们将获得固定回报率。而权益持有人的回报是可变的。因此，这个数字被认为比资产回报率或投入资本回报率更重要。

公式

投入资本回报率 = 税后利润(PAT) / 权益

ROE 是少数几个使用税后利润的比率之一。

意义

ROE 告诉股东，对于每1美元的权益资本，公司创造了多少税后收益。

假设

• 无稀释： ROE 数字没有考虑未行使的认股权证。这是因为不确定这些衍生产品是否会行使以及公司的股权基础是否会改变。然而，如果认股权证被行使且股权被稀释，ROE 数值可能会发生巨大变化。

• 持续杠杆： 与权益相比产生的回报也使用了债务。ROE 比率假设公司的当前杠杆率（即杠杆）在未来会继续下去。而且，由于杠杆的变化，ROE 可能会上升或下降。ROE 下降可能也是一个好迹象，因为它意味着公司的去风险化。

• 税收持续： ROE 还假设未来的税收结构保持不变。如果与过去的 ROE 进行比较，则隐含假设税收结构没有变化。

解释

• 估值倍数： ROE 是用于公司估值的最广泛使用的比率。权益投资者关注的是公司为其创造的收益。ROE 提供了一个直接的衡量标准。因此，投资者通常会以ROE的倍数购买股票。

• 孕育期： ROE 可能受到孕育期的影响。一家公司今天可能借钱投资于长期设施。回报可能需要一些时间才能开始。这将显示一个较低的ROE，但这可能是积极的信号。因此，ROE 可能不是一个准确的衡量标准。