返回资产收益率 (ROA) - 含义、公式、假设和解释

另一个广泛用于衡量公司盈利能力的指标是返回资产收益率（ROA）。本文档中详细介绍了关于这一非常重要的比率的内容。

公式

返回资产收益率 = 收益 / 资产基础

• 有些计算可能包括无形资产，而另一些则可能从计算中排除它们。

含义

返回资产收益率 (ROA) 比率显示了收益与公司资产基础之间的关系。比率越高越好。这是因为较高的比率表明公司在其资产基础上可以产生相对较高的收益，即更高的资本效率。

假设

• 无减值：

  返回资产收益率比率假设资产在其账面上被公平估值。然而，在现实生活中，众所周知，公司为了减少税收会过度或低估其资产。这可能会对ROA产生不利影响，并降低其作为盈利能力指标的实用性。

• 过剩现金和待售资产：

  返回资产收益率比率假设公司正在使用其所有资产来运行日常运营。这个假设很可能是错误的。许多公司在其资产负债表上持有大量现金。世界上最有价值的公司苹果公司就是一个例子。此外，许多其他公司还持有大量贬值和过时的资产，他们计划在未来出售这些资产。这会降低返回资产收益率 (ROA) 比率。

解释

• 不依赖杠杆：

  返回资产收益率将公司产生的收益与其资产基础进行比较。资产基础可以由股权或债务融资，但这不会产生影响。因此，返回资产收益率独立于杠杆。

• 增长阶段：

  返回资产收益率非常敏感于公司当前所处的增长阶段。在引入和成长阶段，公司会投资大量资金以创建资产基础。他们可能不会立即使用该资产基础，收益可能在多年后实现。因此，处于同一行业但处于不同增长阶段的两家公司将具有非常不同的返回资产收益率。