并购活动的新视角

近年来，并购活动的性质已经发生了巨大的变化。 早些时候，大多数并购活动是由于公司希望进行横向或纵向整合。他们要么想与竞争对手合作以享受规模经济，要么想与供应商合作以控制整个供应链。

然而，近来，技术改变了这一切。以至于并购活动的目的和理由也完全改变了。例如，在零售业发生的大多数并购活动中，实体零售商并不是在购买其他实体零售商。趋势是，一家经营良好的但正在衰退的实体零售商正在购买在线电商公司。

同样地，在美国，药店连锁店正在收购健康保险公司。现实是，企业不再稳定，而是不断变化。因此，每当一个成熟的企业发现自己在某些领域落后时，它就会通过并购活动变得更具竞争力。

并购活动不再是加强核心业务，而是一种确保公司在技术迅速改变市场的情况下不落后的机制。

本文列出了现代并购活动的一些主要原因。

• 缺乏目标： 并购活动并不新鲜。在成熟的行业中，它们已经发生了很多年。因此，这些成熟的行业已经相当集中了。愿意出售的玩家相对较少。

  因此，潜在的目标数量也很少。这是公司寻找其他更新的行业以实现有机增长的主要原因之一。

  成熟的行业以其稳定的业务和个位数的增长率而闻名。毫不奇怪，许多投资者不愿意为参与这一行动支付溢价。

• 获取技术能力： 并购是最简单且成本最低的方式之一，可以提升公司的技术能力。

  众所周知，许多传统行业的现有者（如汽车制造和银行业）正在收购拥有先进技术产品的企业。例如，制造先进无人驾驶车辆软件的公司被传统汽车公司收购。

  同样，金融科技初创公司被银行和保险公司收购。并购被用作一种捷径，以获得技术实力，而这既困难又昂贵。

  苹果公司就是利用收购迅速增强其技术能力的公司之一。 他们在制造调制解调器方面没有技能或经验。这就是他们收购英特尔及其2200名员工的原因。此次收购使苹果几乎一夜之间就能与高通等公司竞争！

• 财务能力： 资金的可用性也是跨行业并购活动的一个主要因素。每当发生并购活动时，通常是目标公司资金短缺，而收购方资金充裕。

  观察发现，并购活动的速度在经济衰退期间急剧增加，当时来自风险投资和其他传统来源的资金枯竭。

  小公司不再需要担心不断的资金问题。合并后，这些公司会得到联盟中高级成员的持续资金支持，只要他们继续进行前沿研究。

• 物流能力： 建立分销网络是一项非常耗时的任务。它们通常需要多年的时间才能建立和完善。在许多行业中，类似的分销网络被使用。

  例如，消费品行业以及制药行业使用非常相似的供应链。因此，一家公司的分销网络可以被另一家虽然从事不同行业的公司使用。还有许多专业的第三方物流公司拥有这样的资产，因此它们经常成为那些寻求并购活动的公司目标。

• 获取人才： 现代科技初创公司只有人才才能做得好。因此，很多时候，大公司收购小公司就是为了引进稀有人才到自己的公司。

  众所周知，像谷歌这样的公司收购竞争对手只是为了获得他们最好的人才。 收购人才的问题在于，收购方需要支付溢价，但回报不确定。

  不可能买到人，他们可能会找到另一份工作并离开公司。这就是为什么公司会创建协议和信托，提供经济激励以留住员工更长时间。

  在传统的并购环境中，焦点集中在硬资本资产上，如工厂和机器。然而，现在焦点已悄然转向员工，因为他们是当今公司增长的引擎。

总之，并购游戏已经发生了巨大的变化。目标、原因以及为此类收购所支付的金额都与几十年前大不相同。