心理账户

传统经济学理论认为所有的钱都是可以互换的。因此，根据经济理论，如果我们有100美元，这笔钱的价值应该与如何获得它无关。然而，行为金融学理论认为事实并非如此。根据行为金融学的观点，人们会根据钱是如何赚来的而赋予不同的心理价值。这个概念被称为心理账户，由心理学家理查德·塞勒（Richard Thaler）提出。在这篇文章中，我们将更深入地了解什么是心理账户以及它如何影响投资行为。

什么是心理账户？

正如我们上面提到的，心理账户是指对相同金额的钱赋予不同的心理价值的倾向。为了真正理解这一概念，我们需要将其联系到实际生活中。因此，下面列举了一些解释心理账户的例子：

人们通常对待他们的工资收入和礼品收入的方式不同。例如，一个人可能会更加谨慎地使用一张500美元的薪水支票。这是因为这笔钱被视为努力的成果，其中附带一些情感价值。然而，如果同样数额的钱是以礼物的形式收到的，人们往往会更加随意地花费这笔钱。这是因为心理上，工资收入和礼物被放在了两个不同的账户中。

人们在花大笔钱时往往非常小心。然而，当涉及到小额钱款时，他们似乎并不怎么注意。例如，如果有人必须一次性支付3500美元，他们会非常仔细地考虑这个问题。他们会寻找各种选项并试图优化决策。然而，当涉及到每天花10美元时，人们似乎不会过多思考自己的行为。这很奇怪，因为一年下来，10美元每天实际上几乎等于3500美元。

人们在收到一大笔钱时往往会变得非常谨慎。因此，如果一个人收到10万美元的遗产，他们会非常谨慎地做出决定。然而，如果他们以每月1000美元的形式分一百次收到同样的钱，那么他们很可能不会同样谨慎。

人们倾向于在用现金支付和用信用卡支付时对相同金额的钱有不同的花费方式。放弃现金会带来心理上的痛苦。因此，观察发现，人们会根据是用现金还是信用卡支付来决定是否花费相同金额的钱。

最后，有些人会把某些钱视为神圣不可侵犯的。对一些人来说，这可能是他们房屋的净值。对其他人来说，这可能是他们的退休账户。然而，即使从这些账户借钱的成本更高，人们也往往不愿意动用这些钱。

以上每个案例都是可关联的。要么我们自己在过去曾对金钱这样处理过，要么我们认识的人曾这样做过。

心理账户如何影响投资？

有书面预算的投资者倾向于将一定比例的收入分配给投资。书面预算的存在增加了实际进行这些投资的压力。这是因为有一个需要通过支付资金来关闭的心理投资账户。然而，如果投资者不专门留出资金，并且决定将剩余部分用于投资，他们往往会投资得更少。

如果投资者是在重新投资自己的收益，他们的风险承受能力会迅速增加。例如，如果一个人用自己的辛苦赚来的10000美元进行投资，那么他们可能会非常谨慎。然而，如果这10000美元因为资本增值变成了20000美元，投资者可能会对资本增值部分承担过度的风险。这是因为资本增值在心理上被视作“免费的钱”，因此人们不介意对这部分钱承担过度的风险。

日内交易者倾向于在非常窄的价差内进入和退出股票市场。通常，在扣除交易费用和税费后，他们几乎只能覆盖资本成本。然而，由于资金被指定用于高风险的日内交易投资，他们并不介意支付高昂的交易成本。

当人们收到一大笔钱时，他们往往会过于谨慎。拥有一次性大额资金的人可能倾向于将所有资金投入到低收益的安全投资中。然而，那些以每月分期形式收到相同金额的人可能更喜欢高收益的股票投资。正确的做法应该是将资金分配在这两种投资之间。但由于心理账户导致的偏见，很难做到这一点。

成功的投资者的一个标志是他们不会落入这种心理账户偏见。相反，他们会根据每项投资的数值优势来评估。这就是为什么他们能够做出更好的财务决策。