Lyft IPO定价过高了吗？

Lyft是世界上最著名的科技独角兽之一。市场对Lyft IPO的极大关注使得该公司能够获得近240亿美元的估值。尽管该公司宣布去年亏损超过9亿美元，且从未实现过盈利，在过去的一年中现金流量为负3.5亿美元。这些事实并没有阻止大量投资者排队购买Lyft的股票，他们希望它会成为下一个苹果或微软。

由于从传统角度来看，Lyft的财务状况相当不理想，许多评论家不同意这种观点。事实上，他们认为恰恰相反。他们认为Lyft的IPO严重高估了。在这篇文章中，我们将探讨一些支持Lyft定价过高的论点。

Lyft没有独特的价值主张

许多投资者认为Lyft定价过高，因为该公司没有任何独特的价值主张。它提供的服务与Uber完全相同。因此，从长远来看，顾客可能会对Lyft不忠诚。

缺乏竞争差异化的问题会导致价格战。对于像Uber和Lyft这样的公司，它们已经陷入了价格战。两家公司都在亏损，因为缺乏定价权。这种情况在未来一段时间内不太可能改变。因此，负现金流可能不是暂时现象，而可能是该公司的永久特征，这使得它成为价值意识投资者的一个糟糕选择。

保守型投资者认为公司无法扭转这一局面。因此，他们认为游戏只能持续到资金耗尽为止。他们不想在音乐停止时成为持有不良资产的人！

IPO是战略投资者的退出机会

天真的散户投资者正在买进投资银行创造的炒作。许多投资者真的相信他们是在公司的起步阶段买入的。他们相信Lyft将成为下一个苹果或微软，他们的投资价值将飙升。

然而，实际情况并非如此。现实是，大多数散户投资者并不是在公司的起步阶段买入的。相反，他们为那些真正起步阶段的投资者提供了一个退出的机会。

苹果和微软的成长方式与其他公司有很大的不同，而Lyft则是以不同的方式成长。苹果和微软必须上市来筹集资金。在上市时，大多数投资者还没有听说过这些公司的名字。然而，Lyft已经是一家非常知名的企业。它没有上市是因为迄今为止它已经从高度发达的风险投资市场筹集了巨额资金。

因此，风险资本投资者才是真正起步阶段的投资者。现在购买Lyft股票的投资者为这些战略投资者提供了退出途径。当谈到投资时，有一个简单的规则：如果一家公司有名气，那么它很可能不是隐藏的宝石。

经验证据

那些沉迷于微软或苹果故事的投资者患上了后见之明偏差。这意味着他们回头看，并认为微软和苹果很容易被发现。现实是，当时还有许多其他科技公司上市。比如Pets.com，它未能给投资者带来任何收益。eBay和亚马逊被认为是当时最热门的科技初创企业。两者都被认为是同等重要的。然而，大约15年后，亚马逊的规模至少是eBay的十倍。现实是，几乎没有信息能够让投资者区分亚马逊和eBay。

经验记录十分明确。科技公司和其他公司一样，面临着相同的失败几率。因此，可以说Lyft的胜算不大。

劳工问题

Uber和Lyft都利用法律漏洞将司机列为合同工而不是雇员。这个漏洞帮助这些公司节省了大量的资金，因为他们不需要支付福利或最低工资给司机。这使得少数投资者和员工分得了240亿美元，而这两家公司拥有的成千上万的司机却被边缘化。这种情况不会持续太久。监管机构迟早会注意到这种异常情况并执行劳动法。如果发生这种情况，公司的商业模式将一夜之间变得不可行。

总之，投资者不确定像Lyft和Uber这样的公司是否是不可行的业务。有些人认为这些公司有如此多的资金，只考虑长期目标而忽略短期现金流。这场辩论可能会持续一段时间，而Lyft的股价将是衡量哪一方投资者占优势的最佳指标。