宽松或紧缩的货币政策？
全球金融危机之后，各国央行是否应该采取宽松货币政策还是紧缩货币政策的争论变得尖锐。宽松货币政策是指中央银行保持低利率的做法，通过低利率刺激经济，因为银行会因低利率而增加贷款，消费者也会因此增加借款。 当消费者借款和消费更多时，经济就会增长，因为消费者的支出会刺激销售并改善公司的增长前景。
换句话说，如果利率很低，那么消费者会有动力去消费，因为把钱存入银行并不是一个有吸引力的选择，因为利率很低。这是在经济危机前和危机后，中央银行保持低利率的主要原因。
然而，保持低利率的缺点是更多的资金追逐同样或更少的商品，因此对商品和服务的需求会上升，导致通货膨胀和价格上涨。这是反对中央银行保持低利率的论点。
宽松货币政策的弊端
宽松货币政策的另一个缺点是过剩的流动性会进入购买房屋、资产和其他资本投资。这种情况会导致过剩的资金用于购买资产，从而形成资产泡沫。这就是2001年至2008年在美国和欧洲发生的情况，在此期间，中央银行将利率维持在接近零的水平，这使得投资者进行不负责任的投机行为，消费者承担了他们根本无法偿还的抵押贷款和其他贷款。
此外，美国联邦储备系统继续其债券购买计划，直接购买美国主权债券，这也导致了通胀和资产泡沫的产生。
除此之外，当美联储货币化债务和资产时，意味着它向系统中释放流动性，这会创造更多的泡沫而没有解决现有资产泡沫的问题。这是大多数国家的情况，中央银行通过宽松货币政策不仅没有刺激经济增长，反而加剧了宏观经济形势。
印度的例外情况
当然，印度是一个例外，尽管面临来自政府的压力，印度储备银行（RBI）仍抵制降低利率的压力。
RBI给出的理由是该国的通胀率太高，不能降低利率。因此，它正在执行紧缩的货币政策。
然而，考虑到该国早些年的高增长已降至较低水平，这意味着利益相关者将对RBI施加巨大压力要求降低利率。
关键在于刺激经济增长与控制通胀之间的两难选择意味着中央银行家必须在降低利率和面临通胀压力之间走钢丝。自2001年互联网泡沫破裂以来，中央银行一直在应对这一难题。2008年全球金融危机后，这种情况变得更加明显，因为这场危机与美联储在危机前的行为直接相关。
结语
最后，解决这一困境的最佳方式是让全球经济回归金本位制，即货币由黄金或其他贵金属支持，因此中央银行不能随意印钞。这个话题将在后续文章中详细探讨。