Interbank Lending Markets and Repurchase Agreements

银行必须根据其持有的准备金数量发放贷款。然而，由于存款和贷款同时发生，不可能确切知道一家银行在遵守准备金要求的同时可以发放多少贷款。因此，无法准确计算两个动态变化的数字之间的百分比。

这是因为准备金要求是基于其活期存款的百分比来计算的。而活期存款本质上是随机的。此外，银行不会等到先收到所有存款后再发放贷款。这在现实中是不可能的。实际上，银行同时进行贷款和接受存款。因此，个别银行可能会发放比应该发放的更多或更少的贷款。

例如，假设一家银行意识到它已经发放了如此多的贷款，以至于现在只有其存款的9%被作为准备金持有，而所需比例为10%，而另一家银行意识到它只剩下其存款的11%作为准备金，而所需比例仅为10%。

为了帮助银行之间转移盈余和赤字，存在同业拆借市场。在本文中，我们将详细研究同业拆借市场。

整个系统总是保持平衡

要理解为什么同业拆借很重要，首先要了解银行系统的性质。

整个银行世界作为一个联合系统运作。因此，一家银行可能会发放比其存款更多的贷款。另一方面，一家银行可能会发放比应该发放的更少的贷款。然而，整个系统整体上会按照准备金比例规定发放精确数量的贷款。

因此，一家银行持有的超额准备金可以被其他银行用来抵消它们不足的准备金要求。这将确保整个系统作为一个整体始终保持平衡。为了促进资金在银行间的转移，需要同业拆借市场。

持有超额准备金毫无意义

另一个需要注意的是，银行持有额外准备金不符合最佳利益。这是因为他们不会因为将资金存放在美联储而获得利息。因此，银行希望尽可能减少存放在美联储的资金。

因此，如果准备金要求为10%，每家银行都想恰好保持10%的准备金，而不是更多！因此，同业拆借市场总是能找到愿意的双方。借款人愿意是因为系统强制他们的意愿，而出借人出于财务动机不愿意持有过多的资金。

什么是同业市场？

同业市场，顾名思义，是银行之间进行交易的市场。在市场上借贷的资金量非常巨大。此外，这种市场借贷的目的纯粹是为了满足中央银行设定的法定准备金要求。

除了贷款金额巨大外，这些贷款通常没有抵押品，并且期限非常短。平均而言，同业贷款是一夜性的。超过一周的同业贷款在同业市场中是闻所未闻的。

这些市场为银行提供了所需的流动性，使他们无需持续担心存款情况即可发放贷款。如果存款不足，他们总能借贷。因此，同业市场使整个市场成为一个运转良好的机器。

回购协议

回购协议是同业市场借贷的替代方案。当银行不想相互借贷时，他们也可以向中央银行借款。在这种情况下，中央银行通常通过回购协议或回购提供资金。

回购基本上意味着银行将其证券出售给中央银行，并在未来以略高的价格回购。两者的差价成为贷款的有效利率。

中央银行通常会定期发布回购利率，以便银行选择是向中央银行借款还是在同业市场借款。

信贷冻结

银行之间的借贷是银行系统的一个重要组成部分。当同业市场和/或回购市场停止运营时，混乱就会爆发。这种情况发生在2008年雷曼兄弟倒闭之后。银行担心对手风险，因为他们不确定其他机构的财务状况。结果，同业市场完全冻结。

由于同业市场冻结，银行也不得不暂停发放贷款，因为他们不确定是否能够满足准备金要求。这导致整个银行业陷入停顿，引发全球经济衰退，并加剧了系统性失败的担忧。