公司破产对股东的影响

======================

公司申请破产时也具有和正常公司一样的资本结构。这意味着它们的资本结构由债务和股权组成。在过去的几篇文章中，我们一直在讨论债权人的利益——即在清算或重组的情况下，他们将如何得到偿付。

然而，到目前为止，我们完全忽略了股东的问题。这是因为股东在一家破产公司中并不被视为受益人。他们的需求和偏好在整个过程中退居二线。在这篇文章中，我们将解释股东的利益如何受到破产过程的影响。

停止支付股息

股东的利益在破产过程中受到负面影响。这是因为当一家公司申请破产时，通常其负债超过资产。而且，此时的现金流也不足。因此，公司拥有的任何现金流首先用于偿还债权人。根据公司法，公司没有义务向股东付款。公司只有在盈利且有剩余资金时才应向股东付款。因此，在破产的情况下，任何股息支付都将停止。这种股息支付的暂停可能会持续很长时间，即直到公司完成重组。这对依赖股息作为月收入来源的股东来说有着巨大的负面影响。

股权被清零

重要的是要认识到，一家公司仅在几乎没有任何或几乎没有净资产时才会申请破产。在大多数情况下，股东的投资价值将被完全清零。许多投资者故意购买面临破产公司的股票。这是因为他们这些股票的价格非常低。因此，如果公司幸存下来，可能会有巨大的上涨空间。然而，这种投资需要大量的技能和耐心。在面临破产的公司中，90%的股东可能会失去所有或大部分资金！剩下的10%需要的是识别能力。

股权可能被稀释

即使股权的价值没有被完全清零，它也会在过程中大幅稀释。这是因为当一家公司进行重组时，它经常将其大量债务转换为股权。这种新创建的股权可能或可能不具有投票权。然而，它确实会稀释现有股权的价值。在重组过程中，创始人失去对公司控股权的情况并不少见。

发行新股

在许多情况下，面临破产的公司原有的股票将不再存在。因此，它们变得毫无价值。取而代之的是，发行一种新的股权类股票。这些股票通常发放给接受股权代替债务的债权人。有时，这种新股权也发放给现有股东。所发行的股票数量或价值可能会减少。从股东的角度来看，这是一个严重的损失。理想情况下，他们持有的股票价值正在转移到债务持有者手中。然而，这可以被认为是公平的，因为股东们在公司亏损时控制着公司，因此可以被认为应对经济下滑负责。

管理权丧失

最后，最重要的一点是，公司股东失去了管理权。在公司申请破产前，由股东任命的管理层对公司拥有完全控制权。然而，在申请破产后，管理责任交给一个信托机构。这个信托机构负责债权人的福利和利益。他们不关心股权股东的福利。此外，这个委员会并不对公司拥有完全控制权。如果需要做出任何重要决策，必须得到破产法院的批准。因此，如果股东认为可以实施一个重组计划来使他们受益，那么他们不能在获得其他所有股东的批准之前实施。

因此，事实是，破产申请可以被视为股东的死刑判决。在极少数情况下，情况并非如此。然而，90%的时间里，股权股东可能会失去所有的钱。这就是为什么一旦宣布破产，股权价值就会暴跌。除非股东意识到破产申请只是策略性的，并且他们的投资价值将得到保护。