如何损失厌恶影响投资决策

行为金融分析师进行了大量的研究，以了解投资者如何处理损失。在这个过程中，他们发现大多数投资者天生就对损失有厌恶感。这会导致他们在投资时做出错误的决定。在本文中，我们将更深入地探讨什么是损失厌恶以及它如何影响股票市场投资者的心理。

什么是损失厌恶？

华尔街有一句著名的说法。这句话是这样说的，“华尔街有两个规则。”

规则#1： 不要亏钱

规则#2： 不要忘记规则#1

这句话解释了推动许多投资决策的心理。投资者经常会对他们的投资产生心理上的联系。这就是为什么他们会把财务损失视为个人失败的原因。例如，理想情况下，投资者应该从赚取500美元中获得与失去500美元一样多的快乐。然而，研究人员进行的研究表明，损失金钱所带来的痛苦实际上远大于赚取金钱带来的快乐。这就是为什么投资者为了避开这种痛苦会做出很多非理性的决定。

以下是一些非理性决定的例子：

过早获利了结： 很多投资者都专注于寻找赢家。因此，如果他们投资了一只股票并且股价略有上涨，投资者就想落袋为安并退出投资。这通常意味着即使他们找到了一只赢家，也不愿意给它足够的时间去达到其最大潜力。

相反，一旦股价出现轻微的下跌趋势，投资者就会因为损失厌恶而退出股票。他们无法理性思考。相反，他们被需要显得成功的需求所驱动，不能冒险被视为失败者。

显然，如果过早获利了结，那么投资者就会错失机会。短期内，投资者可能会觉得自己赚到了钱。但从长远来看，他们将错失重大机会。

明智的投资者试图控制其内在的损失厌恶倾向，并且如果股票有潜力成为赢家，则继续持有。

持有亏损股票： 损失厌恶使投资者在面对亏损股票时采取完全相反的做法。假设投资者购买了一只股票，由于其基本面恶化，股价下跌。

损失厌恶谬误会使投资者持有这些股票，尽管它们没有未来。出售股票将会被视为投资者的个人损失。因此，他们不会出售这些股票，因为他们认为迟早价格会恢复。然而，由于这种谬误，投资者常常忘记了计算中也涉及时间因素。

例如，如果投资者以100美元的价格购买了一只股票，并在两年后以101美元的价格卖出，他/她每年只能获得0.5%的回报。然而，由于损失给他们带来了巨大的痛苦，他们愿意这样做。

投资者的一个很好的经验法则是检查他们的投资组合。如果他们的投资组合中有一些赢家，但后面有很多输家，那么他们可能受到了损失厌恶的影响。

在大多数情况下，人们会不断翻炒赢家，而对输家则非理性地持有。

承担过度风险： 损失厌恶往往导致投资者承担不必要的风险。例如，如果投资者遭受了损失，他们通常不会接受损失，而是试图从中获利。

一种常见的策略是摊平成本价。这意味着如果你以每股10美元的价格持有100股某公司的股票，而价格跌至8美元，投资者倾向于再买入200股。这样做的目的是降低平均每股成本。在这种情况下，投资者现在将以260美元的价格持有300股，即每股8.66美元。

想法是，现在如果股价回升到9美元，他们就可以弥补之前以10美元购入的那一部分的损失。这是一个谬论，因为以8美元买入或不买入不应取决于之前的决定。这种行为在赌场中也常常见到，赌徒往往会加倍下注以弥补之前的损失。这种策略的问题显而易见。

如果股价没有回升反而进一步下跌，那么损失将会成倍增加！

避免股票投资： 在某些情况下，投资者因遭受严重损失而变得如此谨慎，以至于他们避免任何类型的股票市场投资。相反，他们将大部分资金锁定在固定收益证券中。这对年轻投资者来说可能是不利的，因为他们可能具有风险承受能力。

抛售： 最重要的是，损失厌恶导致人们恐慌并试图在市场大幅下跌时止损。这恰恰是应该避免的行为。

明智的投资者是在市场下跌时买入的人。

总之，投资者必须意识到损失厌恶这一心理谬误。意识将帮助他们管理情绪，从而获得更高的回报。