如何使用信用增级
信用增级是指对信贷产品进行人为重组，从而提高其信用评级。简而言之，如果某实体发行的债券信用评级为BB+，则可以使用信用增级技术将其信用评级提高到AA+或更高。
使用信用增级技术显然有以下好处：
首先，从发行者的角度来看，好处是双重的。首先，当信用评级提高时，证券变得更容易被许多投资者接受。众所周知，许多养老基金和共同基金只投资于AA资产。因此，当资产的评级提高时，更容易出售该证券。这最终会增加基础证券的流动性。
其次，信用增级显著降低了借款成本。如果发行规模较大，这可能意味着实体涉及的金额会有实质性的节省。
投资者也从这种安排中受益。这是因为他们的资金现在由多个方提供保障，因此违约的可能性大大降低。
由于所有相关方都能从信用增强中获益，因此在过去几年中广泛使用了这些方法。一些常用的信用增级形式如下：
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超额抵押：众所周知，有担保贷款比无担保贷款便宜。这是因为，在发生违约的情况下，贷方可以通过出售用作抵押的资产来收回资金。然而，很多时候这些资产的价值也会波动。因此，仅靠抵押并不能保证能全额收回资金。
在这种情况下，可以使用超额抵押来降低借款成本。为此，交易需要被结构化，使得提供的抵押品超过贷款金额。例如，如果价值100美元的黄金为75美元的贷款提供抵押，那么利率可以降低。这是因为即使在期间金价下跌25%，投资者仍然可以通过出售底层抵押品来收回100%的资金。超额抵押主要被个人或小公司用来降低借款成本。
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银行担保：就公司而言，银行担保是最常用的信用增级形式。这种安排之所以有效，是因为很多时候投资者不信任发行公司是否有能力偿还其承担的贷款。然而，这些相同的投资者对公司财务状况的信任度要高得多。
根据这种安排，发行公司向银行支付费用以确保付款。因此，对于投资者来说，这就像借钱给银行，而银行的安全性明显高于借钱给公司。因此，投资者愿意接受较低的利率。需要理解的是，担保不一定必须由银行或其他人们信任的实体提供。如果担保是由另一个财务状况同样可疑的公司提供的，则没有任何意义。最后，还需要理解的是，银行不必保证整个贷款。也可以提供部分担保，而这将相应地降低利率。
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信用保险：信用保险是另一种信用增级形式。其工作方式与银行担保类似。不同之处在于，信用保险是由单一业务保险公司提供的。这些保险公司专门致力于提高债券的信用评级。这些保险公司收取发行公司的保费。作为回报，它们为投资者提供保险。因此，即使借款人破产，保险公司也将支付约定的本金和利息。因此，投资者无需考虑债券发行人的信用评级。相反，只有保险公司的评级才相关。信用保险通常被许多市政当局在发行债券时使用。
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分层：分层是一种信用增级方法，在2008年抵押危机中声名狼藉。根据这种方法，发行人将证券分为不同的层级。第一层级是最具风险的，并且吸收所有损失，然后再传递给其他人。这种损失分配方式不同。通常，损失由所有债券持有人平均承担。然而，分层使这种分配不均等。因此，一些债券变得更加危险，而另一些则变得更安全。这允许发行者将某些债券的评级提高到更高级别，而其他债券的评级则降低。对借款成本的影响可能不大。然而，分层使得将风险资产出售给仅授权购买高评级证券的养老基金和共同基金成为可能。
总之，有许多信用增级技术可供发行者选择，以帮助降低整体借款成本。这就是为什么存在专门的中介机构来促进信用增级的原因。