群体心理偏见

人类是社会性动物。几个世纪以来，我们的大脑已经被编程以符合更大的群体的行为。这种从众倾向可能是由许多原因引起的，我们将在后面讨论。然而，从众行为的最终结果是大量的人在相同的时间内采取相同的行动。在股票市场中，群体心理表现为波动。由于大量的人同时试图进入或退出市场，价格会突然上涨或下跌。

导致从众行为的动机有很多。最明显的一个原因是信息缺乏。在许多新兴市场中，投资者意识到信息往往是不对称分布的。因此，总是有可能有人比他们拥有更好的信息并进行交易。这种信息缺乏会在投资者之间造成缺乏信心，从而间接造成从众效应。还有其他一些解释从众行为的原因。

例如，一些解释并不假设投资者是理性的主体。例如，从众行为可能是投机活动的结果。由于投资者不知道股票的内在价值是什么，他们只是试图把握市场时机。这也会导致从众行为。在某些情况下，从众行为仅仅是由于压力而确认，这就是所谓的同伴压力。

即使是机构投资者也想与群体保持一致。这是因为基金管理人员的个人声誉往往取决于此。他们不想被视为一个做出冒险或鲁莽决定并因此损失金钱的人。因此，他们更愿意常规失败而不是非常规成功。

从众行为的类型

从众心理偏差一直是金融圈的重要话题。这就是为什么关于这个主题产生了大量的文献。这也是我们现在知道并非所有的从众行为都是相同的。不同类型的从众行为如下所述。

从众行为可以是有效的也可以是无效的。在有效从众的情况下，所有投资者都会得出相同的结论。然而，从数学估值的角度来看，这一结论也是正确的。因此，这样的从众行为是被鼓励的，甚至成为有效市场假说的一部分。

另一方面，我们有无效的从众行为。无效的从众行为是指大量投资者同意一个决策。但在事后看来，这个决策似乎是错误的甚至是荒谬的。这种从众行为是金融灾难的根源。

没有其他行为偏差对全球投资者造成的损失像从众心理一样大。在这篇文章中，我们将解释从众行为如何影响决策。

制造泡沫： 从众心理的最终结果是资产泡沫。资产泡沫只不过是整个市场传播虚假趋势。从众心理的问题在于没有人自己检查事实。相反，每个人都假设整个群体了解事实。价格的急剧上升和急剧下降是不可能的，只要群体的行为不是因为从众心理而不理性。
制造波动： 大多数时候，从众行为不会一直做出不理性的决定，直到他们的行为完全与现实脱节。在大多数情况下，不理性的决定会在较短时间内得到纠正。然而，市场会看到一系列过度和不足反应贯穿于一段时间。这种从众心理是资产市场波动的原因。讽刺的是，这种波动正是强化从众心理的原因。从众心理变成了自我实现的预言。

成功的投资者并不是通过跟随群体而成功的。相反，他们是通过利用群体心理所造成的差距而成功的。价值投资的基本理论是，投资者应该警惕那些由于群体心理而变得被低估的股票！

投资者应该基于事实做出理性的决策，而不是基于一种想要确认的感性决策。 许多投资者倾向于被动投资以避免从众心理。他们与市场保持一定的距离，因为他们认为这有助于保持冷静和做出理性的决策。

总之，从众心理偏见是所有类型行为偏差中最糟糕的一种。投资者需要管理这种偏见，否则它可能会对其净资产产生严重的负面影响。