2001年的.com泡沫

新一代高科技人士可能认为他们不会重蹈过去市场低效的覆辙。他们可能认为，由于连接到庞大的信息网络，他们能够了解一切的真实价值。然而，这并没有阻止他们在互联网和技术真正腾飞的世纪之交成为资产泡沫的受害者。这个泡沫在2001年破裂，被称为“.com”泡沫。

.com泡沫摧毁了许多过于野心勃勃的初创公司。它还影响了微软和思科等巨头。导致.com泡沫破裂的真正原因是它已经变成了一个泡沫！.com公司确实创造了很多价值，并且值得很多钱。然而，经济力量将估值推到了不可持续的高位，崩盘是不可避免的。本文将讲述.com公司的兴衰故事。

美联储降低利率

互联网业务已经崭露头角。许多与信息技术相关的公司从车库创业发展成了经济巨头。然而，这些公司屈指可数。总体而言，投资者根据其商业模式评估公司，当时并没有出现扭曲投资者看待公司方式的狂热现象。

这一切都在美联储将利率降至历史最低点时发生了变化。这一举措是为了应对Y2K泡沫带来的通缩影响。每当美联储降低利率时，货币供应量就会增加。在2000年代初，货币供应量以22%的速度增长。所有这些新资金都在寻找新的去处，.com公司似乎是在那个时期最有效利用这些资金的方式。

因此，就像许多其他泡沫一样，.com泡沫的基础也是由本应防止资产泡沫的机构——美联储——所奠定的。

不合理的商业模式

许多.com公司拥有未来主义的商业模式。有些是富有远见的，而另一些则是完全不合理的。无论如何，在任何给定时刻，都没有办法区分出富有远见的模式和不合理的模式。此外，由于系统中存在过剩的资金，风险投资家也不在乎区分。他们只是向任何.com公司提供资金！

不合理的薪酬

.com公司的不切实际计划也可以从他们的人员计划中看出。许多公司向相对年轻的高管提供惊人的薪酬，而这些人几乎没有任何业绩记录。一些二十多岁的年轻人被任命为首席执行官。当薪酬与股价上涨挂钩时，问题较小。但是，当薪酬是以现金形式发放时，问题就出现了。那些在运营中没有赚到一分钱的公司却向高管支付了一些最为夸张的大额薪资。不合理的薪酬模式基本上得到了风险投资家注入的过剩资金的支持。

不合理的估值

.com狂热达到顶峰的最后阶段是，任何带有.com名称的公司在一夜之间都会获得额外的好处。这促使公司即使其商业模式与互联网关系不大，也纷纷将.com添加到名称中。市值和估值会一夜之间飙升。投资者甚至不关心底层的商业模式。他们只是愿意为任何与网络相关的企业支付额外的溢价。大型公司不得不改变自己的商业模式，以便在市场中保持相关性。

美联储提高利率

当美联储大幅提高利率时，这场派对终于结束了。美联储这样做是为了遏制通胀。然而，后果是灾难性的。系统中的货币供应量急剧下降。因此，投资者不得不突然撤出投资。鉴于他们的大部分投资都集中在流动性较差的技术公司中，清算意味着严重的损失。股价下跌引发了投资者的恐慌，悲观预测变成了自我实现的预言。曾经看似是经济未来的科技公司突然看起来像是不合理的投资。风险投资家们拼命试图出售他们在公司的股份。当他们无法做到这一点时，许多人干脆选择关闭公司，导致整个经济中出现恐惧和失业，加剧了危机。

因此，美联储的通货膨胀和通缩政策可以被认为是泡沫的真正原因。科技股只是首选的过剩资本进入系统后又被抽离出去的地方。