量化宽松的缺点

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任何经济体的货币目标都是提供稳定性。这就是最初创建中央银行的目的。美联储、英格兰银行和日本银行的章程都将财政稳定列为首要目标。

然而，批评者认为，这样的货币政策适得其反。短期内，它们提供货币刺激；但长期来看，它们却造成了货币不稳定，这与设立中央银行的初衷背道而驰。在这篇文章中，我们将更深入地探讨量化宽松政策的一些批评意见。

通货膨胀

中央银行的目标是将通货膨胀保持在最低水平。然而，量化宽松政策却恰恰相反。由于该政策创造了货币，并通过这些货币进一步放大借贷，从而增加了储备金，因此本质上具有通货膨胀性。关于量化宽松导致通货膨胀的具体程度，没有太多实证证据。这是因为量化宽松是一种相对较新的现象。

然而，经济政策表明，在经济萧条时期使用量化宽松政策，最初的效果是好的，因为这会刺激经济。然而，当经济复苏时，这种刺激的后期效应将难以管理。因此，很可能量化宽松政策解决了一个问题，但在几年后又创造了另一个问题。因此，它只是一种短期快速修复措施，而非长期解决方案。

利率

与通货膨胀一样，中央银行的目标是使利率保持在相对稳定的水平。经济波动越大，中央银行的表现就越差。稳定带来消费者信心增强，进而带来强劲的经济。相反，如果价格大幅波动，消费者不会感到同样的信心，经济在长期内也会陷入低迷，因为消费者倾向于延迟消费和避免购买。

量化宽松政策在短期内降低了利率，但从长远来看，它导致了通货膨胀，从而推高了利率，最终导致金融稳定受到破坏。因此，量化宽松政策的批评者认为，这是一种破坏性的政策，会对经济产生负面影响。

商业周期

许多批评者认为，量化宽松政策是造成商业周期的原因。他们认为，量化宽松政策创造了廉价资金。这些资金随后流向贷款人，他们愿意以任何代价放贷。在这一过程中，他们竞相寻找借款人。结果，他们最终向本不应获得贷款的人发放了贷款。因此，量化宽松政策首先创造了繁荣期，即扩张阶段，在此期间银行向所有人放贷，所有企业都在增长。

然而，后来同样的货币政策导致银行去杠杆化。这是因为当量化宽松停止时，资金变得紧张。这导致银行收回贷款，结果企业开始收缩，即出现衰退！因此，同样的量化宽松政策既导致了经济的繁荣期，也导致了衰退期！

就业

就业与商业周期密切相关。繁荣期见证了大量就业机会的创造。银行向企业提供廉价资金，企业则利用这些资金扩大业务，从而创造就业岗位。因此，量化宽松确实会在短期内创造就业。然而，在这个过程中，经济变得依赖于从中央银行获得的货币注入才能增长。因此，一旦债券购买停止，银行放贷也随之停止，企业开始收缩。众所周知，随着企业收缩，他们能够雇佣的员工数量就会减少。结果，人们被解雇，就业水平骤降。量化宽松政策原本旨在稳定就业率。相反，它通过先提高就业率然后使其下降来破坏就业稳定。

资产泡沫

充裕的资金总是会在资产市场上形成泡沫。更高的工资和更高的利润总是会流入这些市场，推高交易资产的价格。因此，量化宽松政策会导致市场中形成资产泡沫。同样，市场像整体经济一样，变得依赖于每日获得的不断增加的货币刺激。一旦这种刺激停止，人们开始撤出市场资金，导致价格崩溃。因此，量化宽松政策可能导致市场价格的上涨以及突然下跌，从而带来巨大的财富转移。

量化宽松理论尚未经过充分测试。双方都有激烈的争论。有些人认为它极其有用，而另一些人则认为它是危险的，可能会摧毁整个经济体。