Currency Wars: “Beggar Thy Neighbor” Policy

什么是货币战争？

货币战争是指一个国家通过贬值其货币来刺激出口，而其他国家则以类似的方式进行报复性贬值的情况。例如，如果美国将其美元对英镑贬值，英国可能会采取进一步的贬值措施作为回应，这种情况可以准确地描述为货币战争。贬值被认为在短期内有利于经济增长，但这种增长是以牺牲他国利益为代价的。因此，货币战争也被称为“损邻致富”政策！

货币贬值会发生什么？

货币贬值有多种影响。通常情况下，它们被认为是短期内对经济有利，因为它们增加了增长的机会。然而，这种增长是在牺牲其他经济体的情况下实现的。一些由于贬值带来的好处如下：

• 较便宜的货币使出口变得更便宜。因此，当国家贬值其货币时，它们会以更具吸引力的价格在国际市场销售产品，即使其他因素如生产力保持不变。

• 货币贬值也有助于抑制进口，因为其他国家生产的商品变得相对更贵，与国内商品相比。因此，其他国家的出口会受到货币贬值的负面影响。

• 由于更高的出口意味着更高的生产，因此意味着更高的就业机会，货币贬值似乎是一种有效的方法来控制国内失业率。然而，这实际上是将失业从一个国家转移到另一个国家！这是因为我们国家出口的商品会替代这些国家在国内制造的商品，从而导致失业。因此，货币贬值并不会创造或消除失业，只是将失业从一个国家转移到另一个国家。

• 最后，货币贬值还可以积极影响一个国家的国际收支和贸易平衡，从而通过纠正持续的宏观经济赤字来解决问题。

货币战争：历史

现代世界至少经历了两次严重的货币战争。它们分别是：

第一次严重的货币战争发生在第一次世界大战之后。德国开始以前所未有的速度膨胀。他们这样做是为了能够支付因战败而需承担的赔偿。然而，其他国家如法国和英国也效仿。很快，这些国家开始以其他国家的贬值为由，进一步降低自己的货币价值。这种情况持续了一段时间，直到德国陷入恶性通货膨胀，赢得了贬值竞赛！其他国家如法国和英国虽然也大幅膨胀，但他们的经济并未像德国那样崩溃。

第二次货币战争是由尼克松冲击引发的。当时美国总统尼克松让世界脱离金本位制。此举旨在贬值美元并促进美国经济的就业和出口。这会自动导致进口美国商品的国家失业增加。

美国的美元贬值迅速引发了其他国家的竞争性贬值。这种“损邻致富”的政策很快成为常态。这一轮货币战争最终导致了多国货币的投机攻击和广泛的货币危机。

当今的货币战争

一些经济学家认为我们正面临一场当今的货币战争。然而，这场战争并不那么明显，竞争性贬值如果不是立即发生的话，通常会有外交上的理由。

目前，全球超过20家中央银行跟随日本银行和欧洲央行的领导，实施了扩张性的货币政策。欧元区和日本的国家由于其货币估值过高，无法具有竞争力并促进出口，因此它们通过增加货币供应量并让市场自行贬值。这导致这些国家对美国的出口增加。

起初，美国并不担心这些贬值。这是因为在这些国家增加的出口没有对美国的任何经济参数产生不利影响，因为国内需求足够吸收这些国家提供的额外商品。然而，最近，美国政府和美联储已经开始公开表达他们的担忧。

美国继续不受阻碍地推行量化宽松政策，因为它希望贬值自己的货币，并在德国和日本进口商品日益便宜的市场上保持竞争力！现代货币战争不是公开的，而是隐秘的行动。

• 日本似乎正在贬值其货币以提振其疲软的国内经济。

• 欧洲联盟正在实施宽松的货币政策，导致货币贬值，以应对欧元危机。

• 美国通过创造更多的美元来贬值其货币，以保护自己免受2008年次贷危机的影响。

因此，每个国家都有理由进一步膨胀并贬值其货币。但这并不能改变这样一个事实：现代世界正处于一场货币战争中，经济增长并不是由于国内经济的增长，而是由于发达国家之间实施“损邻致富”政策的结果。