信用市场冻结 - 原因及其重要性

次级抵押贷款危机和信贷冻结经常被提及在一起。事实上，外行可能会认为这两个词实际上指的是同一事件。然而，事实并非如此。次级抵押贷款危机发生在债券市场上，而信贷冻结则发生在银行间借贷市场上。它们可能是相关的。然而，两者是相互独立的事件。

在前一篇文章中，我们已经研究了所有关于次级抵押贷款危机的内容。在这篇文章中，我们将探讨导致信贷冻结的原因以及其重要性。

银行间市场

银行需要保持一定数量的储备金在中央银行手中。作为回报，中央银行有责任在发生意外事件（如银行挤兑）时救助个别银行或整个银行系统。

然而，随着银行开展日常借贷业务，他们不太可能总是拥有恰好满足储备要求的数量。作为一个整体，银行系统将拥有正确的储备要求。然而，个别银行可能没有足够的储备。因此，银行之间通过一个称为银行间市场的市场进行储备交易。

顾名思义，这基本上是一个银行向其他银行提供无担保贷款的市场。这些贷款的期限从隔夜到几天不等。这个市场是现代部分准备金银行系统的支柱，任何银行间市场的问题都会产生广泛的影响。这就是2008年信贷冻结的情况。

雷曼兄弟之后的不确定性

银行间拆借市场是由愿意向其他银行放贷的银行组成的。放贷主要是无担保的。这意味着如果银行A向银行B发放了一笔坏账，而银行B倒闭了，银行A只需将其在银行间市场发放的贷款注销即可，因为它们没有任何追索权。

2008年，在雷曼兄弟倒闭后的那些日子里，出现了信贷冻结。原因很简单。雷曼兄弟是一家规模庞大的银行，与美国及世界各地的所有其他银行都有业务往来。

因此，当雷曼兄弟倒闭时，所有持有雷曼债务的公司都不会得到偿还。因此，银行界对向其他银行放贷的怀疑情绪日益增加。如果另一家银行持有大量雷曼债务且无法得到偿还，那么这家银行会怎么样？如果另一家银行倒闭了呢？因此，雷曼兄弟的倒闭导致银行之间不再在银行间市场放贷。他们对其他银行的资产负债表不确定，并知道他们最终会承担过高的风险。由于没有人愿意放贷，全球的流动性都冻结了。

冻结的影响

这种冻结对银行系统造成了灾难性的影响。首先，公众开始意识到银行系统正处于危险之中。银行家们都不信任彼此，那么他们又怎么能期望个人信任他们呢？因此，出现了一些传统的银行挤兑现象，一些机构也因此破产。

除此之外，银行无法找到足够的流动性来运作。除非他们能够筹集更多资金，否则他们的贷款能力就会受到影响。通常情况下，他们会从银行间市场借款以弥补不足。然而，最近银行间市场已经完全冻结。

中央银行干预

是中央银行的干预打破了会员银行之间的僵局。欧洲中央银行和联邦储备委员会意识到了事态的严重性。他们还明白，除非立即采取行动，否则会有更多的问题出现。

因此，欧洲中央银行自行投入数十亿欧元进入银行间市场。当银行不愿意互相放贷时，中央银行愿意承担其成员国银行的风险。看到欧洲的情况趋于稳定后，联邦储备委员会也效仿，投入数十亿美元进入美国银行间市场。同样，美联储愿意承担对手方风险。正是由于这一干预措施，信贷冻结得以消除。

美联储和欧洲中央银行成功地暂时启动了市场。然而，他们并不希望长期进行放贷。从长远来看，他们希望银行之间开始互相放贷。因此，为了诱导这种行为并结束信贷冻结，美联储和欧洲央行将回购利率降低了几个基点。结果，银行开始向其他会员银行放贷。

系统性风险

2008年的信贷冻结揭示了整个金融世界面临的系统性风险。如果危机更严重一些，中央银行准备得不够充分，全世界将面临一场更大的金融灾难。由于2008年的危机得到了缓解，世界各国的主要银行监管机构正在努力创建一种系统，以防止再次出现信贷冻结的情景。