布雷顿森林体系

背景： 欧洲国家正在经历第二次世界大战。因此，世界各国的经济遭到了破坏。许多国家不得不大量印钞以支付巨大的战争开支。因此，存在一种潜在的威胁，即一旦战争结束，欧洲的许多经济体可能会因为货币市场的内在不稳定性而崩溃。为了防止这种情况发生，世界各国的政治领导人和经济学家在位于美国的新罕布什尔州布雷顿森林召开了一次会议。这次会议被称为布雷顿森林会议，并对未来的货币体系和外汇市场的发展产生了深远影响。

目标： 会议的目标是建立一个新的货币体系，能够抵御战后可能遇到的冲击。这意味着会议旨在创建一个系统，使各国能够避免货币系统的快速贬值和完全崩溃。

安排

布雷顿森林体系的安排比已经实施的金本位制要复杂一些。

• 美元与黄金挂钩： 美国在二战后拥有世界上最大的黄金储备。据估计，其黄金储量超过了所有欧洲经济体的总和。这就是为什么在这一时期，美国的美元取代了英国的英镑成为最重要的货币。

  由于美国拥有世界上大部分的黄金，美元的价值被固定在每盎司黄金35美元。有一个联邦黄金窗口，任何人持有美元纸币都可以去兑换黄金。

• 与其他货币挂钩： 世界上的其他货币都与美元挂钩。这意味着如果美元的价值变化5%，那么其他货币的价值也会相应地变化5%。允许货币价值波动1%。如果美元和其他货币之间的价值差异超过1%，中央银行被指示进行公开市场买卖操作，将汇率控制在相关范围内。

• 储备货币的概念： 布雷顿森林体系最终使美元成为世界的储备货币。由于所有国家现在都使用美元而不是黄金进行交易，基本商品如黄金和石油的价格也以美元定价而不是黄金。因此，美元成为储备货币。这意味着每个想要进行国际贸易的国家都必须持有一定数量的美元，无论他们是否想与美国进行贸易。

机构

布雷顿森林协议促成了我们今天所见的一些重要经济机构的成立。例如国际货币基金组织（IMF）和世界银行就是在这个协议下创立的。

布雷顿森林体系是各国之间为了形成正式货币体系而达成的最流行的安排之一。然而，它只能持续27年，直到1971年为止。布雷顿森林体系在尼克松冲击后正式结束，即美国单方面将世界带离金本位制。

史密森尼协议

尼克松总统在1971年将世界带离了金本位制。然而，他担心自由浮动的外汇市场会给许多货币带来困扰和贬值。因此，他说服了许多国家进入一项称为史密森尼协议的协议。这项协议基本上是一个失败，因为它只维持了不到两年时间，最终导致外汇市场的完全暂停！

固定汇率： 美国说服十国集团（G-10）国家达成一项协议，其中它们将保持与美元的汇率挂钩。但是，美元不再与黄金挂钩。因此，这实际上是一个没有黄金支持的布雷顿森林协议。此外，中央银行被赋予一定的自由度，因为其货币的价值允许在美元价值的正负2.5%内波动，然后中央银行才应该进行公开市场操作。

美国贸易逆差

这种安排在理论上看起来很脆弱。然而，在现实世界中，它完全崩溃了。美国的贸易逆差不断上升，到1972年，黄金价格升至每盎司210美元。因此，G-10的所有成员国放弃了史密森尼协议。这导致外汇市场暂时关闭！

各国政府未能创建一个货币汇率固定且稳定的系统，除了让自由浮动的货币市场存在外别无选择。这就是我们现在所处的阶段。我们今天所知的外汇市场正是布雷顿森林体系和史密森尼协议失败的结果。