历史

莱曼兄弟最初于1844年在阿拉巴马州的一家杂货店起步。 随着时间的推移，莱曼兄弟成长为一个全球巨头。这种增长一直持续到2008年。

莱曼兄弟是全球第五大投资银行，在其直接薪酬名单上有超过25,000人，还有数千人间接依赖该公司就业。

这家公司是美国金融界的象征，因为它经历了两次世界大战、大萧条、俄罗斯违约、长期资本管理危机、储蓄和贷款危机等众多事件。

在2008年之前，世界认为莱曼兄弟的所有财务决策都是基于稳健的财务规划。

然而，2008年，莱曼兄弟成为次贷危机的最大受害者。 该银行一直在大量打包这些资产，并且在其账簿上持有大量此类资产。这导致了这家曾经辉煌的机构的崩溃。

收购

当2000年代初房地产繁荣时，莱曼兄弟希望在抵押贷款市场中分得一大块蛋糕。因此，莱曼兄弟进行了五次大型收购以及许多小型收购，对象是一些抵押贷款发放者。

大多数这些收购都是专注于向市场低端提供贷款的银行，即Alt-A和次级贷款。其理念是这些银行会发放贷款，然后这些贷款会被出售给其他莱曼子公司进行证券化。

这一策略起初似乎奏效了。从2003年到2007年，莱曼兄弟平均每年的证券化业务比前一年增加了10%。收益增长率超过了投资银行和其他资产管理业务的平均水平。房地产业务为这家投资银行提供了所有利润，而莱曼确实把所有的鸡蛋都放在了房地产这个篮子里！

上升

莱曼兄弟在抵押贷款市场的崛起是历史性的。除了准政府机构外，莱曼兄弟是二级抵押贷款市场上最大的玩家。在此期间（2003年至2007年），利润增长了约17%。

为了实现如此高的增长率，莱曼兄弟承担了极高的杠杆率。莱曼兄弟每有1美元的股东权益，就背负着高达33美元的债务。因此，大约3%的波动就有可能抹去公司的全部估值。

下降

2007年，莱曼兄弟的崩溃已经全面展开。 美联储提高了利率。因此，市场上很少有抵押贷款的借款人，现有的房价已经暴跌，导致了止赎。莱曼兄弟手上积累了大量的抵押贷款支持证券。

作为拯救公司的绝望尝试，管理层决定裁员数千人并采取激进的成本削减措施。然而，这些紧缩措施力度不足且为时已晚，未能如预期般起作用，莱曼兄弟的股票继续下跌。

在此期间，莱曼兄弟的股票下跌了约40%。在同一时期，莱曼兄弟的信用违约互换上升了66%，预示着破产似乎即将来临。

市场开始相信莱曼兄弟没有足够的财务实力来履行其超过6000亿美元的债务义务。 这种投资者信心的下降是因为莱曼兄弟在过去三个季度报告了巨额亏损。

投资者和银行家们都寄希望于莱曼兄弟与一家韩国银行的收购谈判能够成功。然而，当谈判没有取得成果时，莱曼兄弟面临了信贷紧缩。

投资者开始撤回存款，短期债权人也开始减少信贷供应。莱曼兄弟陷入了流动性危机。此时，莱曼兄弟的股价已经下跌了93%以上。

最终，几天后莱曼兄弟宣布破产。 股票价值从原来的200多亿美元一夜之间变得一文不值！莱曼兄弟的崩溃在美国媒体上被广泛报道。这是因为它成为了全球信心危机和信贷危机的导火索。

此外，另一个引人深思的问题是在美国政府干预并阻止其他银行崩溃的情况下，为什么莱曼兄弟会被允许倒闭，导致一些人的资金损失而另一些人的资金却得到了保护。这场辩论至今仍在继续。然而，莱曼兄弟的崩溃无疑是次贷危机中最具有标志性的时刻。