Bielard, Biel 和 Kaiser 模型
Barnewall 模型的主要批评在于它只将投资者分为两类。这种分类过于简单化了。行为金融学的实践者希望分类能够更加准确和全面。因此，他们开始创建另一个心理图模型。
这个模型被称为 Bielard、Biel 和 Kaiser 模型，即 BBK 模型。作为该模型的一部分，投资者被分为四个不同的类别，而不是之前的两种类别。
BBK 模型是什么？
在 Barnewall 模型中，投资者是基于一个单一参数进行分类的。因此，他们可以被绘制在一条轴上。而在 Bielard、Biel 和 Kaiser 模型中，情况并非如此。该模型是二维的，因此涉及两条轴。由于两条轴的交叉点形成了四个象限，投资者被划分为四个类别。
BBK 模型中的第一个轴是投资者所拥有的自信水平。那些对自己健康、金钱等方面有信心的投资者，也会对自己的投资有信心。这个轴基本上将投资者分为两类，即自信型和焦虑型。
BBK 模型中的第二个轴是行动方法。第二个轴衡量投资者表现出的理性程度。这里的问题是投资者是否是有条理的，遵循可预测的信息收集和分析模式来做出决策。另一方面，投资者可能会做出情绪化和随意的决定，而不遵循任何程序。这个轴将投资者分为谨慎型和冲动型。
这两个轴的组合产生了四种不同类型的投资者。它们的特点如下：
- 自信且冲动
- 焦虑且冲动
- 自信且谨慎
- 焦虑且谨慎
投资者类别
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冒险家： 在 BBK 模型中，自信且冲动的投资者被归类为冒险家。这些投资者倾向于进行非常高风险的投资。他们通常会投资于期货和期权领域，并使用大量杠杆。他们经常把所有的钱押注在一个单笔交易上，基于他们对该交易的信心。
从顾问的角度来看，这样的投资者可能很难提供意见。因为他们有自己的投资想法，并且不害怕在市场中测试这些想法。
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名人： 这些投资者也以冲动决策而闻名。然而，与冒险家不同的是，他们以焦虑著称。这是四个象限中最糟糕的特质组合！名人缺乏信心，因此没有自己的投资理论。这意味着他们容易受骗，并且经常被中间商利用，后者希望他们过度交易以赚取佣金。作为一个道德顾问，可能需要对这类投资者进行情感上的呼吁，因为他们的决策往往不受理性影响。
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个人主义者： 这类投资者既自信又系统化。他们有自己的投资哲学。他们往往会了解一些市场知识，或者至少会在投资自己的积蓄之前尝试学习。此外，由于他们非常理性且分析能力强，他们往往会得出正确的结论。这是四个象限中最好的特质组合。这样的投资者最接近教科书中的理性投资者。然而，需要注意的是，很少有投资者真正属于这一类别。这些投资者是投资顾问的最佳客户，因为有可能通过理性论据说服他们。如果理由充分，说服他们就会变得容易。如果他们意识到自己的行为偏差，他们很可能会纠正自己的行为。
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守护者： 守护者同时表现出焦虑和谨慎。这类投资者通常包括接近退休年龄的人。这些人做决策时往往非常系统化，但同时也对投资资金的安全性感到焦虑。
守护者通常收入有限。因此，他们更倾向于保护现有的资产而不是冒险。守护者通常对波动性投资不感兴趣。
作为投资顾问，他们可能难以提供建议，因为他们还受到恐惧情绪的驱动。如果这些客户感觉到顾问过于强势，他们很可能会更换顾问。
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正直人： 四个主要象限已经描述过了。然而，BBK 模型扩展到包括第五个类别。这个类别位于两个轴的交点处，被称为正直人。这通常是许多投资者所属的类别。这些投资者被认为具有所有四种特质的综合体，因此被认为是相当平衡的。很多时候，他们被称为普通投资者，因为大多数人遇到的投资者很可能属于这一类别。
这个模型在 Barnewall 模型之后广受欢迎，并一直被投资界使用至今。