优势的 behavioural finance（行为金融学）

传统金融理论的问题在于它们往往在一个理想化的世界中运作！其基础假设是可用的信息是完美的，投资者能够解读这些信息。

另一个假设是有一个单一的正确答案，可以通过数学计算得出。然而，当投资者使用这种理论在现实世界中进行交易时，他们往往会遇到失败。

事实上，投资市场更多地关乎情绪而非理性。这就是行为金融学发挥作用的地方。

有几项研究表明，成功与不成功的投资者之间的区别不在于他们的认知能力，而在于他们的行为能力。

在这篇文章中，我们将更仔细地研究行为金融学以及由于采用这一理念来做出投资决策所带来的优势。

解释财富作为决策的结果： 许多投资者认为他们无法在股市中积累财富，因为他们不具备高学历。许多人是医生、工程师，对自己的专业领域非常了解，但对金融却知之甚少。因此，他们避免做出投资决策。

行为金融学解释说，股票市场的成功来自于管理自己的情绪，而不是成为金融专家。这解释了为什么许多金融专家难以在市场中获利，而许多相对不那么专业的投资者最终却赚到了更多的钱。

理论与应用： 传统金融采取一种关于股票市场如何运作的理论视角。掌握传统金融理论的人知道市场应如何运作的数学模型。

然而，在现实中，市场往往像一台投票机。因此，如果一段时间内大多数参与者的行为都是不理性的，整个市场就会变得不理性的。了解行为金融学可以帮助投资者看到其他投资者思维中的缺陷，并避免自己犯同样的错误。

解释资产泡沫： 传统金融理论未能解释资产泡沫的概念。如果所有市场参与者都是理性的，那么为什么市场会持续一段长时间表现出非理性？有时人们为什么会给一家公司的估值超过整个行业？

行为金融学承认一些投资者根本没有概念他们在做什么。有时他们只是跟随羊群行为，而这正是造成资产泡沫的原因。传统金融理论无法解释资产泡沫的存在，但行为金融学可以。由于资产泡沫确实存在并反复出现，行为金融学是唯一能解释它们的理论，它为投资者提供了更多信息。

创造买入和卖出机会： 如果投资者没有理解金融的行为方面，他们也可能盲目地跟随趋势。这意味着他们可能在市场崩盘时抛售，在市场繁荣时买入。了解行为金融学的投资者能够区分真正灾难性的事件与市场的过度反应。因此，行为金融学知识帮助投资者识别市场中的买入和卖出机会。对这些偏见的理解有助于他们管理情绪，清晰思考，最终创造更多财富。

创造可预测的模式： 研究行为金融学的人知道人们的行为是有某些可预测模式的。这是因为人们受到情绪的驱动。

例如，如果市场的普遍情绪是恐惧，那么更多人可能会出售股票。同样，一旦价格达到某个阈值，就会出现某种程度的反弹。行为投资者经常使用图表技术进行技术分析以识别模式。一旦他们看到模式重复出现，就能利用它们赚取更多利润。

帮助理解时间范围的概念： 行为金融学的学生了解到，投资者的行为会因他们所处的人生阶段而不同。一个还有许多年投资时间的年轻人可能愿意承担更多风险。另一方面，年纪较大的人则更可能在看到价格下跌时立即抛售。

因此，投资者的人口统计特征对其行为也有巨大影响。行为金融学从业者通常研究人口统计特征，因为它使他们能够做出更准确的预测。

事实是，传统的金融理论是不够的，它们不能解释市场中存在的许多现象。因此，投资者也需要考虑影响决策的行为方面。

归根结底，市场是由人类行为驱动的，即使这种行为是非理性的！否认事实，只关注那些完美信息和每个人都具有相同资本成本的理想化世界中的金融理论，注定会使投资者做出错误的决定。