巴内瓦尔模型

传统的金融理论假设所有投资者都是理性的。因此，他们认为所有投资者在投资决策方面会得出完全相同的结论。

然而，我们在市场上看到的情况恰恰相反。即使不同的人拥有相同的信息，他们也会以不同的方式处理信息并得出不同的结论。

投资者做出决策的方式差异被纳入了行为金融学中。行为金融学不假定所有投资者都是相同的。

它也不假定所有投资者都完全不同。

相反，它认为投资者可以被归类为几个类别。这被称为投资者的心理特征分类。

在这篇文章中，我们将了解心理特征分类是什么。我们还将了解巴内瓦尔模型，这是投资领域使用的基本心理模型。

什么是心理特征分类？

随着时间的推移，财务顾问发现投资者可以被分类为某些类型。这种分类可以根据某些倾向、行为或投资特性进行。

整个概念基于这样一个观点：投资者过去的投资经验对其资产配置方式有着巨大的影响。

当财务顾问能够将投资者分类到不同的类别时，他们就能够理解和甚至预测他们的决策过程。

心理特征分类不仅被投资者自己使用，也被建议他们做出投资决策的代理机构使用。

巴内瓦尔模型由玛丽莲·巴内瓦尔于1987年开发。由于该模型已有三十多年的历史，它是最早的心理模型之一。

该模型的目的是帮助财务顾问区分不同客户的需求和抱负。

该模型将投资者分为两类简单的类型，即主动投资者和被动投资者。这就是为什么这个模型也被称为巴内瓦尔的两分模型。

巴内瓦尔模型的优势在于它易于对投资者进行分类。它不需要任何财务细节。相反，一个简单的、非侵入性的基本财务习惯审查可以帮助区分投资者。

被动投资者是通过被动方式获得财富的人。他们很少积极参与投资决策过程。

通常，经济资源较少的人会成为被动投资者。这是因为经济资产较少的人对安全感有更高的情感需求。

因此，他们的风险承受能力是最低的。

因此，他们更倾向于走已知的、经过验证的安全投资路径。这一群体通常只包括公司高管、小企业主、律师、记者、银行家等。

另一种被动投资者的类别是那些继承了财富并靠利息生活的。在这种情况下，安全也是至关重要的，因此选择了被动投资途径。

核心问题仍然是，资源较少的人最有可能成为被动投资者。

另一方面，主动投资者是通过积极地参与自己的投资决策而获得财富的人。这些投资者熟悉风险的概念，并愿意承担风险。

一般来说，他们会收集自己的数据，自行分析，并在做决策时需要较少的建议。他们更加自信，并表现出寻求风险的倾向。这主要是因为，首先，他们比被动投资者有更多的资源；其次，他们是通过承担这样的风险赚取的钱。

属于主动投资者类别的通常是与金融市场直接或间接相关的人员，因此他们对市场如何运作有更好的理解。

主动投资者有一种内在的信念，即他们更高的参与度使他们更有控制力，从而最终降低了风险。这可能不符合实际情况，但仍然是他们的感知。

投资顾问应该将客户分类并了解其行为后再向他们推荐投资。顾问还应该指导投资者，帮助他们克服一些行为上的缺陷。

例如，主动投资者相信他们的研究可以降低风险并保证回报。顾问的工作是向投资者传达这样的信息：这可能并非如此。

巴内瓦尔两分模型的问题在于它是过于简化的。行为金融学的实践者认为投资者可以有多种类型。

因此，仅仅将他们划分为两类是短视的，至少可以说。这就是为什么后来开发的巴内瓦尔两因素模型之后的模型具有更多类型的投资者分类的原因。