假设在股权估值中使用
股权估值是关于预测一个组织十年后或更长时间的预期价值。
显然，财务未来，就像未来一样，很难预测。
然而，在进行股权估值时，必须对未来的某些方面做出一些假设。我们阅读的每一个分析师报告都对未来的某个方面做出了某些假设，有些假设会在报告中明确说明，而有些则隐含在报告中。
重要的是要认识到，任何报告或股票估值都只能与它所基于的假设一样好。如果我们作为投资者不同意报告所依据的假设，那么我们就不认同该报告。
因此，一个好的投资者会自觉地扫描股权估值报告中的假设，验证它们，然后才继续批判性地评估报告。
如果发现任何差异，投资者可能会调整这些假设，以得出他们认为公平的投资价值。
让我们看看在投资过程中通常做出的一些常见假设：
持续经营假设：
分析师所做的第一个也是最基本的一个假设是持续经营假设。无论使用的模型是什么，无论是折现现金流还是股息，分析师和因此投资者都在假设公司将在可预见的未来继续营业。
这个假设通常是有效的，因为大多数公司确实会在一段时间内继续运营。
但是，如果投资者对某只股票持看跌态度，并预计该公司将在不久的将来倒闭，那么他们必须确保根据清算假设而不是通常情况下的一般持续经营假设来对公司进行估值。
再投资假设：
为了预测可能在五年或十年后产生的未来现金流量，分析师需要对公司在同一时期内将产生的收益如何使用做出假设。或者，如果他们认为公司的增长速度超过了可以通过内部积累融资的速度，他们还需要对从哪里以及以什么成本公司将获得这笔资金做出假设。
这些假设必须基于现实，即更多的投资假设应得到公司试图进入的更大市场的支持，以及实现这一目标所需的人力和其他资源的可用性！
这是股权估值中最基本的假设之一。不同的分析师对公司未来业务计划有不同的愿景。这些不同的假设是不同估值的根本原因。
许多分析师会与公司高级管理层交流，特别是了解他们长期计划，以便相应地规划现金流。这些假设通常会在报告本身中说明。
股息支付假设：
基于公司过去的股息支付率、预期增长率及其自由现金流，投资者可以对其给定公司未来的股息支付比率做出有根据的猜测。
这些股息支付是流出公司的现金流量，因此减缓了增长率。
理解股息支付假设的有效性很重要，因为即使对股息支付率进行微小调整，也可能显著改变公司的估值。
宏观经济假设：
并非所有需要做出的假设都是公司特定的。公司是宏观经济学的一部分。因此，宏观经济的变化也会影响公司。
因此，分析师使用来自IMF、世界银行等机构的预测作为他们的假设。由于这些预测来自在其领域内具有专业知识的机构，因此这是分析师能够真正做出的最佳估计。
然而，即使这些机构在预测经济未来状态方面也有糟糕的记录。
因此，尽管它是最重要的假设之一，但很难获得有关经济的准确数据。
行业假设：
最后，分析师还对公司竞争对手的表现做出假设。这是作为行业分析的一部分进行的。
没有哪家公司是在真空中运营的，因此任何一家公司的表现都可以被视为与其同行相关联。
关于市场份额或市场领导地位变化的假设必须基于合理的数据和可预见的竞争优势。
分析师预测行业变化也很困难。然而，这比宏观经济分析更容易做到。
因此，每一份股权估值报告都有显性和隐含的假设。投资者的工作是在相信报告内容并据此作出决定之前仔细研究这些假设的有效性！
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